美国7月份消费者支出保持强劲，而潜在通胀有所上升，因为进口关税推高了某些商品的价格。尽管存在价格压力，但在劳动力市场疲软的情况下，这些数据不太可能阻止美联储下个月降息。

根据美国商务部经济分析局的数据，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出继6月份上调增长0.4%后，7月份增长0.5%。经通胀调整后，消费者支出增长了0.3%，这主要是由商品购买推动的，并受到工资增长和低裁员的支持。

唐纳德·特朗普总统执政期间实施的关税提高了企业的成本，引发了招聘谨慎。截至7月份的过去三个月里，平均每月新增就业岗位35，000个，而去年同期为123，000个。

通货膨胀率仍然居高不下。7月份个人消费支出（PCE）价格指数上涨0.2%，符合预期，同比上涨2.6%，与6月份持平。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心PCE价格指数环比上涨0.3%，同比上涨2.9%，为2月份以来的最高水平。这一回升的部分原因是服务成本上升，包括投资组合管理费、现场体育和娱乐，而商品价格则略有上涨。

许多企业在关税生效前急于进口商品，而其他企业则承担了更高的成本或多样化的供应链。随着大多数税收的实施，企业越来越多地将这些成本转嫁给消费者。汽车、家居家具和运动器材等耐用品对7月份的支出增长做出了重大贡献，这得益于亚马逊Prime Day等促销活动。

尽管通胀率上升且消费强劲，但交易员仍预计美联储将在9月16日至17日的会议上降息25个基点，可能性约为87%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周在杰克逊霍尔会议上发表讲话，承认关税对价格的明显影响，同时表示愿意采取宽松政策以应对劳动力市场风险上升。

工资和薪资上涨0.6%，为11月份以来最大涨幅，而实际可支配收入小幅上涨0.2%，储蓄率保持稳定。展望未来，更多的政府数据将进一步深入了解就业趋势，经济学家预计就业增长连续第四个月低于10万，8月份失业率将小幅上升。

总体而言，7月份的PCE报告强调了面对关税驱动的通胀，消费者需求具有弹性，支持支出增长，同时为美联储留下降息空间，以缓冲劳动力市场放缓。