美国航空业正在度过夏季旅行高峰期，面临着新的阻力--无论是字面上的还是财务上的。尽管预计夏季交通量将强劲，但航空公司正面临着充满挑战的运营环境，其特征是燃料成本上升、收入势头减弱以及国际需求的持续不确定性。

高盛本周大幅下调了对美国航空业2025年下半年的预期，将全年净利润预期下调14%至63亿美元。该银行指出，“由于最近航空燃油价格上涨，影响更加明显”，每可用座位英里收入（RASM）疲软，尤其是9月份季度。

尽管航空公司一直在积极削减运力--高盛指出，最近几周全行业削减了近200个基点--但这些削减还不足以提振票价。分析师凯瑟琳·奥布莱恩（Catherine O ' Brien）和杰克·尤厄尔（Jack Ewell）在6月30日的报告中写道：“即使我们进入夏季高峰期，需求仍然低于供应，我们认为这给票价带来了压力。”

事实上，尽管旅行季节性强劲，但收入趋势却有所恶化。高盛目前预计9月份季度RASM将下降3.0%，低于之前预测的2.3%。该投资银行还警告大多数航空公司的共识盈利预期存在下行风险，并特别指出美国航空、捷蓝航空和西南航空尤其脆弱。

由于国际旅行流量仍然不平衡，压力越来越大。美国国家旅行和旅游局的数据显示，3月份抵达美国的海外游客人数下降了11.6%，这一数字对跨大西洋预订和收入预测构成了压力。尽管TSA数据显示美国出境游一直很有弹性，但国内外需求之间的差距正在拖累主要国际航线。

摩根大通的杰米·贝克（Jamie Baker）在5月29日的一份研究报告中指出，尽管宏观前景变得更加悲观，但美国航空公司仍保持着强劲的流动性和资本灵活性。摩根大通美国航空公司和飞机租赁股票分析师贝克表示：“我们认为市场未能认识到大型航空公司筹集资本和避免之前经济低迷中常见的重组命运的灵活性。”

尽管如此，航空公司股票正在应对疫情后旅行模式仍然不稳定的世界。贝克补充道：“如果被迫的话，消费者和企业可能会在很长一段时间内没有航空旅行。”他引用了新冠时代的教训。在美国和欧洲经济背景不断变化的情况下，即使是优质休闲旅行--大流行后复苏的关键驱动力--也面临着新的考验。

夏季旅游旺季的剩余时间可能会提供进一步的线索，表明航空公司是否能够在燃油限制、需求分散的市场中保持定价能力，或者未来是否会出现更多动荡。