【美股盘前】当日盘前关键句(2025.09.11)

通膨数据在即，期货盘走高

美股期货于台湾时间今晚通膨数据公布前偏多走势，那斯达克与标普500期货分别上扬约0.3%与0.2%，道琼期货涨0.2%，延续前一日大型科技股领军创高后的乐观气氛。CPI于台湾时间晚间8点30分发布，市场聚焦通膨年增是否回升至2.9%，以及对下周联准会会议政策评估的影响。10年期美债殖利率变动不大，油、金期货走低，比特币站上11.4万美元上方。

CPI年增回升受测，联准会关注度拉高

市场普遍预期8月CPI年增2.9%，较7月的2.7%抬升，若成真将是今年1月以来新高。前一日公布的8月PPI月减0.1%，与市场预期月增0.3%出现明显落差，年增2.6%则显示上游价格压力温和。投资人关注CPI细项对核心通膨的启示，并评估在就业降温与生产者物价偏弱的背景下，联准会于下周会议是否释出更明确的降息讯号。

利率预期拉锯，殖利率持稳观望

PPI走弱为宽松期待加分，但若CPI再度抬头，短线对降息步伐的押注可能受到牵制。10年期美债殖利率在数据公布前变动有限，反映市场选择等待通膨与需求面讯号更明朗再行定价。利率预期的拉锯也使成长型资产与防御型资产之间的相对表现，取决于今晚数据落差与联准会下周会议声明的语气强弱。

美股创高后震荡，科技权值撑场

标普500与那斯达克于前一交易日连三日收高并再创历史纪录，道琼则下跌0.5%，显示盘面仍以大型成长股为主线。市场对AI、云端与软体服务的需求韧性提供风险偏好支撑，但指数创高后在关键通膨数据前转趋审慎，短线情绪与资金流向聚焦今晚CPI结果。

Oracle续涨关注扩大，AI云端需求推动股价

Oracle(甲骨文，ORCL)盘前续涨约2%，延续周三暴涨36%后的强势，为1992年以来单日最佳表现。多家机构上调目标价，市场关注其AI驱动的云端动能与订单能见度。有报导指称OpenAI未来五年向甲骨文采购规模达3,000亿美元的云端服务，强化对其云端基础设施与AI工作负载承接能力的期待，亦成为盘前多方焦点之一。

Klarna热度回档，上市首日大涨后整理

Klarna(Klarna，KLAR)在纽约证交所挂牌首日一度涨近15%，收报45.82美元，高于40美元的IPO发行价，盘前回落约2%。该公司昨日以52美元开出、盘中触及57美元上方，收盘市值逾170亿美元。市场后续观察其买后付款业务在利率环境变动与监管趋势下的放量与风险控管表现。

Opendoor成为迷因焦点，高层异动点火

Opendoor Technologies(Opendoor科技，OPEN)盘前大涨约35%，因公司任命Shopify(Shopify，SHOP)营运长Kaz Nejatian出任新任执行长，且共同创办人Keith Rabois与Eric Wu重返董事会，Rabois出任董事长。该股自6月底0.53美元起涨至周四进入盘前的5.86美元，散户资金追逐使波动度大幅上升，盘前交易量放大成为盘面热门话题。

原物料偏弱整理，避险与风险资产走势分歧

国际油价与黄金期货在数据公布前回档，反映对需求与实质利率路径的再衡量。比特币上行至11.4万美元上方，展现风险资产偏好仍在，但传统避险资产表现平淡，显示资金暂以观望CPI为主轴，等待新的方向讯号。

国际股市延续风险偏好，日股创高欧股持平

在华尔街创高带动下，亚洲股市风险偏好延续，日本日经指数再创历史新高，受惠科技权值与软银走强。欧洲盘中则相对平衡，Stoxx Europe 600近乎持平，市场同样等待美国通膨数据落地再决定部位调整。

期货与债市讯号，中性偏多等待验证

期货盘偏多、殖利率持稳，显示市场倾向于「温和通膨+政策可用空间」的基准情境，但对CPI上紧下松的分项走势仍抱持审慎。若能源或居住成本出现黏性，风险资产可能面临短线情绪修正；反之，核心通膨若持续朝目标回落，资金风险承担意愿有望维持。

盘前焦点聚拢通膨与大型科技，交易节奏取决数据落差

今日盘前的主线在于CPI与大型科技个股动向，尤其是Oracle的续涨是否外溢至云端与AI供应链，以及Klarna与Opendoor的事件驱动是否带动金融科技与房地产平台类股的跟涨或分歧。整体来看，风险偏好尚在、变数集中单一数据，投资人密切关注晚间8点30分公布的通膨读数与随后各类股的资金轮动。