强劲数据推升殖利率美股连三日走低。

美股主要指数延续回档，市场消化较预期强劲的就业与GDP数据，降息憧憬降温带动公债殖利率走高、美元转强，成长股承压下资金转向相对防御与原物料题材，个股表现分化，投资人转向关注即将公布的通膨与企业财报节奏。

四大指数同步走弱科技权重承压。

道琼工业指数暂报45949.46，跌0.37%；标准普尔500指数暂报6598.73，跌0.59%；那斯达克综合指数暂报22358.73，跌0.62%；费城半导体指数暂报6268.58，跌0.45%。指数连续第三日下挫，显示AI题材涨多股的评价修正压力与利率上行的折现压力同步发酵。

资金轮动突出锂矿与部分硬体走强云端与消费循环走弱。

材料与矿业受政策题材激励相对抗跌，锂矿族群续扬；半导体指数小幅回档但个别股逆势走高；相对上，云端软体与二手车等消费循环类股承压。盘面上，Albemarle(雅宝，ALB)上涨5.05%，Lithium Americas(美洲锂业，LAC)续涨；Oracle(甲骨文，ORCL)走低；CarMax(卡麦斯，KMX)重挫。多档标的大幅波动伴随明显放量，显示主动资金加速调整部位。

就业与GDP意外强劲压抑降息预期。

最新初领失业救济金人数降至218,000，优于市场预期；第二季GDP年化增速上修至3.8%，显示经济韧性仍在。数据组合推升实质利率与名目殖利率同步上行，市场对后续降息步伐的定价趋于保守，风险性资产评价面临再平衡。

公债殖利率走高与美元转强加剧股市调整。

十年期美债殖利率走升，美元兑欧元、英镑与日圆走强，金融环境偏紧对高本益比成长股形成压力。VIX恐慌指数盘中走高，反映波动预期上扬；油价与金价下滑，主要加密资产普遍走低；美股指数期货同步偏弱，风险偏好降温的讯号一致。

大型科技股涨跌互见削弱指数动能。

Nvidia(辉达，NVDA)盘中上涨0.65%，Apple(苹果，AAPL)上涨0.46%，Microsoft(微软，MSFT)小幅下跌0.42%，Meta Platforms(脸书母公司，META)下跌1.46%，Alphabet(字母表公司，GOOGL)下跌0.82%，Amazon.com(亚马逊，AMZN)下跌0.63%，Tesla(特斯拉，TSLA)下跌3.48%。七雄表现分歧，权值股偏弱限制大盘反弹力道。

英特尔传获苹果洽投资激励股价急涨。

Intel(英特尔，INTC)大涨6.98%，据报正与Apple(苹果，AAPL)就潜在投资与合作深化进行洽谈，市场聚焦其代工与先进制程能否借此加速转型与扩大生态圈。受消息带动，苹果小幅走高，但法人普遍关注合作范畴与落地时间轴仍待进一步厘清，评价修复与基本面能力提升需双轨验证。

量子运算应用进展带动IBM走高。

International Business Machines(国际商业机器，IBM)上涨4.92%，此前合作伙伴HSBC Holdings(汇丰控股，HSBC)表示，双方在量子运算于债券交易预测上的可行性显示正面迹象。量子计算商业化应用前景带动企业IT题材情绪回温，不过汇丰在美挂牌ADR走低，显示金融股对利率与交易环境的敏感度仍高。

云端龙头承压评等利空触发股价回档。

Oracle(甲骨文，ORCL)走弱，主因Rothschild Redburn启动卖出评等并质疑市场对云端收益成长的定价过高。评等变动放大云端族群对消费者与企业IT支出动能的敏感度，短线资金转向观望。

二手车需求放缓拖累CarMax暴跌。

CarMax(卡麦斯，KMX)大跌20.24%，上季获利不如预期且销售量下滑，管理层指出营运环境具挑战。数据显示高利率环境下耐久财需求仍偏疲弱，消费循环股短线波动加剧。

加密资产走弱拖累相关概念股。

MicroStrategy(微策略，MSTR)下跌7.75%，反映比特币等主要加密资产价格回落与市场风险偏好降温的连动效应。加密链结股价对波动性与资金面变化高度敏感，短期交投以事件驱动为主。

政策驱动下锂矿题材延续强势。

Lithium Americas(美洲锂业，LAC)在市场传出川普政府评估入股的带动下连续上攻，具资源战略性的电动车上游材料受资金青睐，带动同族群Albemarle(雅宝，ALB)同步走高。虽然政策催化提振评价，仍需留意商品价格与项目进度的不确定性。

通膨数据与零售财报成接下来观察重点。

市场聚焦联准会偏好的通膨指标与大型零售商财报对消费动能的指引，Costco Wholesale(好市多，COST)预计公布的新季度成绩单将提供量贩通路的价格力与客流量线索，Starbucks(星巴克，SBUX)持续精简人力与优化门市配置的进度亦受关注。在利率与评价拉锯下，投资人短线聚焦基本面验证与现金流韧性。

风险偏好降温但结构性题材仍有支撑。

当前利率走势与美元强势压抑成长股评价，指数震荡偏弱难免；然而政策与技术进展带动的结构性题材如AI硬体升级、量子计算商用化与能源转型原物料，仍为盘面提供选股上的相对亮点。整体而言，数据偏强的宏观环境正驱动市场重新定价利率路径与企业获利能见度。