降息预期急升带动美股全面走强

联准会主席鲍尔在Jackson Hole释出「降息或已适切」讯号后，市场风险偏好明显回升，四大指数盘中齐扬。道琼工业指数暂报45692.24，上涨2.02%；标普500指数暂报6475.93，上涨1.66%；那斯达克综合指数暂报21526.92，上涨2.02%；费城半导体指数暂报5793.29，上涨3.39%。互动式资金流转向成长与利率敏感族群，盘面涨势具广度。利率期货显示市场对九月降息的押注大幅走高，交易员估算机率约逼近九成，推动股市中午过后加速上行。

费半领军攻高晶片与成长股成盘面主轴

在殖利率回落与降息预期升温的加持下，晶片与大型科技股成为拉抬主力。费半大涨逾3%，高贝塔与AI受惠标的同步走强。七雄中，Nvidia(辉达，NVDA)上涨1.89%，Tesla(特斯拉，TSLA)劲扬5.60%，Apple(苹果，AAPL)上涨1.64%，Meta Platforms(脸书，META)上涨1.83%，Microsoft(微软，MSFT)上涨0.70%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)上涨3.60%，Amazon(亚马逊，AMZN)上涨2.51%。先前受AI交易疑虑压抑的科技权值股回稳，使指数弹幅扩大。

利率敏感族群同步走扬太阳能电动车与建筑商受惠

利率敏感的太阳能、电动车与房市链大幅走高，成为盘面最强主题。Enphase Energy(安费咨能源，ENPH)上涨9.28%，First Solar(第一太阳能，FSLR)走高；Tesla(特斯拉，TSLA)因融资成本下行预期受惠而上涨5.60%，Rivian Automotive(瑞维安汽车，RIVN)同向走强。建筑相关族群亦受激励，Builders FirstSource(建筑资源，BLDR)上涨8.43%，D.R. Horton(霍顿建筑，DHI)与PulteGroup(博地集团，PHM)买盘涌现，显示市场押注利率环境缓和有助住宅需求与新屋开工动能。

盘中成交动能回温大型权值与题材股交投活络

利多讯号引动资金回流，盘中量能较前几日明显回温，交易重心集中于大型科技、半导体与利率敏感族群。从盘面观察，高成长与循环类股的回补买盘较为积极，权值股上攻带动指数推升。能源类股在油价变动有限下表现中性，防御性族群则明显落后大盘。整体来看，资金倾向风险资产的态势明确。

联准会讯号成多空分水岭通膨风险仍被强调

鲍尔表示基线展望与风险平衡可能使政策立场需要调整，市场解读为九月降息大门开启。不过其同时点出通膨风险仍偏上行，特别是关税相关压力已「清晰可见」，显示决策仍将依赖数据而非预设路径。此番讯息一手稳定市场信心，一手提醒物价压力尚未完全消退，使殖利率下滑与股市走强并存的局面得以延续。

财报利多推升云端通讯Zoom受惠AI需求上修财测

Zoom Video Communications(Zoom视讯，ZM)在盈余与营收优于预期且上修全年展望后股价大涨。公司指出AI带动企业工作流程与通讯整合的需求提升，推升高阶方案采用率。该消息与今日市场主轴相呼应，凸显在资金回流成长股之际，基本面驱动的题材更能放大股价弹性。

展望转弱拖累企业软体财捷与Workday领跌

Intuit(财捷，INTU)给出低于分析师预期的展望，主因为MailChimp行销平台与TurboTax报税服务需求偏弱，股价下跌4.11%，成为标普500成分中表现最差之一。Workday(工作日，WDAY)则警示公家机关与教育单位支出转趋保守，股价下跌3.59%。在大盘风险偏好升温的背景下，个别公司指引仍是驱动股价分化的关键。

烟草产业受竞品表现牵动菲利普莫里斯走弱

中国同业RLX Technology(雾芯科技，RLX)公布优于预期的营收，受惠电子烟销售强劲，其在美上市股价走高，相对使Philip Morris International(菲利普莫里斯国际，PM)承压走弱。该事件突显区域与产品线竞争对全球烟草股评价的即时影响，亦成今日盘中产业消息面的另一焦点。

原物料与汇债市配合风险偏好黄金走高油价持平债殖利率下行

在降息预期升温下，黄金期货攀升，原油期货变动不大。美国10年期公债殖利率下滑，凸显资金对利率路径的再定价。美元对欧元、英镑与日圆偏弱，显示外汇市场对政策转向的提前反应。VIX恐慌指数回落，与股市上行的风险偏好环境一致。

加密资产反弹以太币领涨并带动交易平台股走强

在降息预期推升风险资产之际，加密货币走势同步转强，以太币大涨约8.6%，比特币上涨约2.7%，Solana与XRP涨幅约在4%附近。相关概念股走扬，Coinbase(Coinbase，COIN)上涨约6.6%，Robinhood(Robinhood，HOOD)上涨约4.2%，盘中回补本周稍早因AI交易杂音所带来的跌幅。

强势与弱势个股分明利率题材带动多头而基本面决定胜负

盘面强势个股包括Enphase Energy(安费咨能源，ENPH)上涨9.28%、Celanese(塞拉尼斯，CE)上涨8.61%、Builders FirstSource(建筑资源，BLDR)上涨8.43%，多受利率下行预期与产业循环回暖带动。相对地，Intuit(财捷，INTU)下跌4.11%与Workday(工作日，WDAY)下跌3.59%则反映展望保守所致。今日走势显示政策讯号驱动资金方向，而公司层面的营运指引仍是股价的直接催化。

后续观察聚焦数据与官员谈话以确认政策路径与风险平衡

盘中三大指数期货与现货走势一致向上，市场短线关注点回到后续通膨与就业数据，以及联准会官员进一步厘清降息条件的谈话。鲍尔提及的关税导致的通膨压力提醒投资人留意价格黏性的风险，政治杂讯虽有升温但对即时定价影响有限。整体而言，降息预期升温已使风险资产获得支撑，盘势重点将持续落在政策讯号与企业基本面之间的拉锯。