由于人们再次担心通胀压力可能尚未得到控制，美国股市周二开盘大幅下跌，三大主要指数均下跌。

道琼斯工业平均指数下跌441.26点，跌幅0.97%，至45，103.6点，标准普尔500指数下跌83.83点，跌幅1.77%，至4，646.0点。纳斯达克综合指数领跌，下跌374.41点，跌幅1.75%，至21，081.1点。此次早期抛售是在美国经济是否会重蹈20世纪70年代的通胀周期的争论重新燃起的背景下发生的。

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告称，“未来几个月我们可能会看到另一座‘通胀山’出现的风险正在上升”，并指出关税压力、美元疲软以及美联储内部在通胀和就业之间权衡问题上的分歧。Apollo发布的一张图表显示，当今的核心通胀路径类似于20世纪70年代的双峰，加剧了交易员的焦虑。

劳动力市场的最新数据凸显了这些担忧。根据美国银行的研究，美国人跳槽的比例已从2022年的峰值大幅下降，但流失率仍略高于疫情前的水平。7月份跳槽者的薪酬涨幅也冷却至7%左右，比2019年正常水平低三个多百分点，这表明工资驱动的通胀压力有所减轻。尽管如此，混乱仍然存在：美国银行发现，7月份薪资中断率同比上升4.7%，这表明年轻员工的薪资持续波动尤其严重。

大宗商品市场走向相反的方向。黄金飙升至4月份高点，至3，548.30美元，上涨0.92%，而白银也突破40美元。10月份交割的原油期货在早盘大幅震荡后上涨1.30%，至64.84美元。转向避风港反映了投资者对通胀风险和潜在政策失误的不安。

摩根士丹利分析师Amy Gower和Martijn Rats在9月1日的一份报告中强调，“多种因素的结合--包括美联储降息周期、美元疲软、ETF流入以及实物需求的复苏--正在为黄金和白银价格提供强有力的支撑。”

股票抛售以及贵金属飙升引发了更广泛的投资者争论：就业流动性放缓和工资上涨放缓是否预示着未来的通胀放缓，或者从贸易政策到大宗商品的粘性成本压力是否会导致通胀持续高位持续到2026年。