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【米国株式市場前分析】データは堅調だが利下げ予想は冷え込み、先物統合は関税リスク(2025.0 9.29)

インフレは予想通りで、経済の回復力は強く、利下げは延期される恐れがあり、関税と金利のコミュニケーションは不透明で、先物は統合される。AI設備投資は拡大を続け、INTCトレンドは熱く、ドルと商品の変動は市場に影響を与えます。

【米国株式市場前】データは堅調だが利下げ予想は冷え込み、先物統合は関税リスクを見る(2025.0 9.29)

結論まず、リスクセンチメントは堅調なデータに支えられるが、金利の想像力は限られる。

台湾時間の月曜日の取引前、米国株価先物はほとんど動きがなく、投資家は予想通りのインフレ率と経済モメンタムの強いシグナルを消化し、新たな関税ラウンドの不確実性を評価した。3つの主要指数は金曜日に上昇したが、週全体で下落し、S & P500は今月も約2.84%上昇しており、9月の一般的な下落の呪いを破ることができますが、強い成長は利下げ時の期待を抑制し、市場は月末により慎重なポジションを取る傾向があります。

インフレは驚きも喜びもなく、強い成長は政策緩和の余地を制限する

最新のインフレ率は概ね市場の予想に沿っており、圧力を緩和するはずですが、第2四半期のGDP成長率は年率3.8%程度と堅調な初期失業率と雇用市場のデータは、内需の底堅さを強調しています。景気過熱のリスクは低いが弱くないというメッセージの組み合わせは、FRBの利下げを遅らせる傾向があり、資金は高価な資産を抑制している。株式市場の良いニュースは必ずしも良いニュースの論理ではなく、短期的な主流になる。

金利コミュニケーションの鍵は未解決、FRBの経路はまだ手がかりが必要

予想通りのインフレと堅調な成長を背景に、市場は、その後の当局者の発言が物価冷却に対する自信を示すシグナルかどうかに注目している。明確なドービッシュな転換がなければ、資金は金利上昇の長期化を続け、成長株の評価拡大の余地を抑制し、収益の可視性とキャッシュフローの質に対する選好を高める可能性があります。

関税変数が再び、トランプの措置の新ラウンドが政策ノイズを追加

トランプ大統領は先週、家具などを対象とした新たな広範な関税を発表し、すでに敏感なリスクセンチメントにボラティリティを加えた。金曜日のディスクは一度このニュースを消化したが、週間の動きは慎重なリターンを明らかにした。その後、消費や中間財がさらに拡大した場合、小売業、住宅業、輸入依存度の高い産業のコスト構造や在庫政策を見直す必要があり、企業の財務·価格戦略の弾力性が株価回復の鍵となる。

先物統合は変わらず、月末の構造的変化がオープントーンに影響する

台湾時間の月曜日早朝、米国の3大先物指数はわずかに変動し、市場は月末のポジション調整と第3四半期決算の技術的要因の下で新たな触媒を待つ傾向がありました。金曜日の反発にもかかわらず、金利と政策変更に対する投資家のリスクプレミアムがまだ消えていないことを反映して、週を通じて下落しました。ムーンラインはまだサポートされていますが、日中のトレンドはエネルギーと民族の回転によってより支配される可能性があります。

国際株式市場は緩やかにプラス、アジアの大半は上昇するが、台湾は圧力

海外株式市場のトーンは安定しており、先週金曜日に欧州株が赤くなり、アジアディスクは香港、中国、韓国が高くなり、日本と台湾が後退した。中国の株式市場は今年大幅に上昇しており、深セン30 0年の初めに約16%上昇し、3年以上の最高値、AI推進、チップ自給政策と流動性サポートに近いリスク選好を後押ししたが、バブルの議論を加熱するかどうか、地域の資金ラウンドが加速した。

ドルとコモディティが絡み合い、産業コストと価格弾力性が試される

金利経路が不透明な場合、ドルの動きは輸出企業と多国籍企業の収益の換算効果に影響を与える。原油価格と金価格の変動は、引き続き地政学的状況と需要予想によって牽引されており、航空、輸送、化学品のコストに敏感です。リスク回避感情は現在穏やかであり、企業の交渉力と在庫管理の効果により注意を払う構成は、短期的な評価は、ニュース主導になります。

AI設備投資は拡大を続け、インフラチェーンは引き続き焦点を当てる

ジェネレーティブAIの拡大は変わらず、Open AIはクラウド、コンピューティングパワー、Netcomサプライチェーンを含む多くのパートナーと協力を深めています。提携リストの中で、Oracle(Oracle、ORCL)とBroadcom(Broadcom、AVGO)は、資本通信とアクセラレータ関連のレイアウトで市場の注目を集めており、業界チェーンの長期契約と設備投資の可視性の開示は、ファンダメンタルズの回復力を評価する上で引き続き重要な要素です。高評価の議論が激化しても、需要の可視性はAIトピックに相対的な価格決定力を与えます。

インテルは激しく上昇し、技術は短期的な議論の焦点に過熱

インテル(インテル、INTC)は先週20%以上上昇し、年初から80%近く上昇し、短期的には過熱株の一つに挙げられています。ファンダメンタルズエンド市場は、プロセスノードの推進、ファウンドリ受注、PCサイクルの修復に引き続き注意を払い、技術面の急速な増加後のハンドオーバーと統合強度は、半導体グループの相対的なパフォーマンスに影響を与えます。チップチェーン内の資金の回転は、オープン後のインデックスへの貢献に大きな影響を与えます。

プラットフォーム規制の風が変わり、TikTokの不確実性はわずかに緩和

米国副大統領J. D.ヴァンスは、TikTokのスピンオフと米国のデータセキュリティ管理について楽観的であり、プラットフォームの規制上の懸念を緩和するのに役立つと述べた。ポリシーの道筋がより明確になれば、デジタル広告とコンテンツエコシステムへの投資の可視性が高まることが期待されますが、実施の詳細と法的課題はまだ観察されておらず、関連する大規模プラットフォームのコンプライアンスコストと製品調整のタイミングがフォローアップ評価の焦点となります。

人材のグローバルフローの再構築、H-1 Bコストの上昇、湾岸AIクラスターの触媒

米国の移民ビザのコストが上昇する中、湾岸諸国はAIハブを積極的に建設し、多国籍の高度な技術人材を引き付けています。中長期的には、研究開発エネルギーの地域分散がサプライチェーンの立地やクラウド資本支出の配分に影響を与える可能性があり、グローバルな人材·データセンターにおける米国株企業の調整が重要な観察指標となる。

バリュエーション論争が激化し、バフェット指数が高いリスクテイクの見直しを引き起こす

いわゆるバフェット指標、すなわち米国株式の時価総額とGDPの比率は過去最高を記録し、バリュエーションの拡大に関する議論を再燃させました。この指標は時間的なツールではありませんが、成長の回復力と金利引き下げの遅れのシナリオでは、市場の評価資産に対する許容度が低下し、ファンダメンタルズとキャッシュフローの質のスクリーニングロジックが増幅され、強気が鈍化する可能性が高まります。

月末の攻撃と防御の形成、量と株式の回転がリズムを支配する

マクロと政策シグナルが交差する中で、市場前の価格設定は待つ傾向があり、オープン後は大規模なテクノロジーが牽引力を維持し、景気循環や中小株の上昇幅に注意を払う。関税関連の小売耐久財、住宅、輸入集約型産業は情報感度が高く、AIやクラウドインフラチェーンは引き続きセンチメント指標となっている。ボリュームが同期して増幅されない場合、インデックスのパフォーマンスは少数の価値株によって制限され、資金は強力なグループ内で構造的に移転する傾向があります。

全体的な評価、データは米国株価月次線の弾力性を支持するが、金利は評価拡大を抑制する

全体的なデータは一時的にハードランディングの疑いを払拭したが、同時に利下げの想像力を圧縮し、関税や規制のイベントの混乱と相まって、月末の市場は着実なハンドオフと主題のローテーションに傾いている。S & P500は今月も堅調であり、リスク事象が悪化しなければ、四半期末の構造的な買入れが下支えを提供する可能性がありますが、バリュエーションと政策の不確実性は、上向きのモメンタムにはより明確なファンダメンタルズ触媒が必要です。

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