ジェローム · パウエル FRB 議長は金曜日、金融政策立案者に挑戦し続けている高いレベルの不確実性を強調しつつ、金利引き下げへの扉が開いているとシグナルしました。

ワイオミング州ジャクソンホールで開催された FRB の年次シンポジウムで、 FRB 議長は、税制、貿易、移民政策における「抜本的な変化」を強調し、最高雇用率と物価安定という FRB の二重の任務の間のリスクのバランスをシフトさせていると述べた。

パウエル氏は、労働市場が堅調であり、経済が回復力を示していることを認めた一方で、下振れリスクが高まっていると警告した。同時に、 FRB が避けることを決意しているスタグフレーションを引き起こす可能性のある潜在的なインフレ圧力の源として、関税を指摘しました。

政策金利は既に昨年のジャクソンホール演説の水準を 1% ポイント下回っており、失業率は依然として低い状況で、パウエル氏は、現在の状況により FRB は「政策スタンスの変更を検討する際に慎重に進める余地がある」と述べた。しかし、「規制領域の政策では、ベースラインの見通しとリスクのバランスの変化により、我々の政策スタンスの調整が必要になるかもしれない」と付け加えた。

これは、パウエル氏が 9 月の連邦公開市場委員会の次回会合で市場が広く期待している金利引き下げを承認するほど近いものでした。16 〜 17 。

中央銀行は、 12 月以降、関税やインフレリスクの不確実な影響を慎重に挙げて、ベンチマークの借入金利を 4.25% ～ 4.5% の範囲で維持しています。政策立案者は、現在のわずかに制限的なスタンスはさらなる動きを検討する時間を与えると考える。

トランプ氏の要求に直接触れることなく、パウエル氏は FRB の独立性を強調し、決定はデータと経済見通しのみに基づいていると強調した。「 FOMC メンバーは、データの評価と経済見通しとリスクのバランスへの影響のみに基づいて、これらの決定を下す。そのアプローチから決して逸脱しない」と語っている。

演説は、流動的で予測不可能なまま進行中のホワイトハウスの貿易交渉の中で行われた。最近の指標では、消費者物価は緩やかに上昇しているが、卸売コストは急上昇している。政権の観点からは、関税は永続的なインフレを引き起こさないため、金利引き下げを正当化する。しかし、パウエル氏は、結果は非常に不確実であると強調し、政策決定を複雑にする一時的なスパイクの可能性に留意した。

「関税引き上げがサプライチェーンや流通ネットワークを通じて機能するまでには時間がかかり続けるだろう」と Powell 氏は語った。さらに、関税率は進化を続け、調整プロセスを延長する可能性がある」と述べた。

パウエル氏はまた、 FRB の政策枠組みの 5 年間の見直しを反映するためにスピーチを使用した。前回の主要な見直しは、パンデミック期間中の 2020 年の「柔軟な平均インフレ目標」アプローチの採用につながり、より完全な労働市場の回復を支援するためにインフレ率を一時的に 2% を上回ることを許可しました。

「過去 5 年間は、高インフレが課す困難、特に生活必需品の高騰を賄うことができない人々に課す困難を痛く思い出させてきた」とパウエル氏は語った。

この見直しは、目標が厳格すぎるかどうかについての議論にもかかわらず、 FRB の 2% インフレ目標を再確認した。パウエル氏は、ターゲットは長期インフレ予想を固定するために引き続き重要だと主張した。「この目標に対する我々のコミットメントは、長期インフレ予想をしっかりと維持するのに役立つ重要な要因であると信じている」と述べた。