大規模な解析由于联准会主席鲍尔在 Jackson Hole 的演讲为 9 月降息敞开大门，美股开高走高。他指出政策仍具限制性，基准前景与风险平衡可能需调整，同时警告通膨压力仍偏向上行，尤其关税效应已逐渐显现。虽然劳动市场暂时维持平衡，但劳动力供需皆显著放缓，成为联准会后续关注焦点。市场反应迅速，9月降息机率上升。不过，川普持续施压扬言解雇联准会理事 Lisa Cook，仍使其独立性受质疑。午后股市横盘整理，最终美股主要指数全面走扬，罗素 2000 更是大涨超过 3.8%。个股方面，特斯拉(TSLA)大涨 6.2%，受惠于 Cybertruck 调涨售价。旅游相关股亦强劲，挪威邮轮(NCLH)与嘉年华邮轮(CCL)均涨约 7%。通讯服务类股走高，Alphabet(GOOGL)因与 Meta 签署逾 100 亿美元云端合作协议上涨 3%，苹果(AAPL)也传考虑采用 Google Gemini 支援新版 Siri。Zoom(ZM)财报超预期并上修全年展望，股价飙升 13%。对利率敏感如房地产类股同样受惠降息预期，Builders FirstSource(BLDR)、D.R. Horton(DHI)、Lennar(LEN)等建商股价齐扬；金融股中高盛(GS)涨 3.7%、美国运通(AXP)涨 3.6%、摩根士丹利(MS)与摩根大通(JPM)亦跟进走高。半导体族群也回温，辉达(NVDA)、博通(AVGO)涨约 2%。 

Focusニュース

一般的には

バウアー、9月の利下げの可能性上昇、FRB政策のリスクバランスへの転換を示唆

FRBのポール議長はジャクソンホール年次総会で、インフレリスクは残っているが、労働市場はすでに下振れリスクに直面しており、9月の会合で利下げを促す可能性があると述べた。市場の予想は急速に上昇し、9月に25ベーシスポイントの利下げの85%の可能性があり、年末までに再び引き下げられると予想されています。ボール氏は、政策転換の余地が高まっていることを反映して、比較的ドービッシュな姿勢を示しているが、雇用とインフレに関する今後のデータを慎重に判断することを強調した。

• 联准会暗示转向
  鲍尔指出政策已处于限制区间，风险平衡可能需调整利率政策，市场解读为对降息的开放态度。

• 就业市场放缓成关键因子
  近三个月平均新增就业仅35,000人，尽管失业率维持在4.2%，但供需双降形成「不寻常的平衡」，令联准会关注潜在失业风险。

• 关注即将公布的数据
  9月5日美国就业报告与其后的CPI数据将对政策路径具决定性影响，鲍尔表示将以数据为依据再行判断。

• 关税与通膨仍为潜在风险
  鲍尔认为关税造成的通膨压力可能只是短期，但不排除带来更持久影响，需持续监控。

• 川普政治压力升高
  前总统川普批评鲍尔行动太慢，并要求联准会理事Lisa Cook辞职，引发市场对央行独立性与政策连贯性的关注。

 

個々のユニット

テスラはサイバートラックのトップモデルの価格を大幅に引き上げ、販売とリコール圧力は解決されていない

テスラ（TSLA）は、同社の最も高価なサイバートラックモデル“サイバービースト”の米国市場価格を15，000ドルから114，990ドルに引き上げた。このモデルは、発売以来、予想通りの販売実績を下回り、何度もリコールを受けている。今回の値上げには、スーパーバイズフルセルフドライブやスーパーチャージャーの無料利用を含む新しい“Luxeパッケージ”が付属し、フォードやGMなどの競合他社に対抗するために製品の魅力を高めることを目指しています。しかし、テスラは在庫車の一部に1万ドルの割引を提供しており、需要圧力が続いていることを示しています。

• Cyberbeast售价再创高点
  特斯拉将Cybertruck顶级车型Cyberbeast售价提高至114,990美元，包含Luxe Package服务，价格远高于Elon Musk 2019年预告的约40,000美元起跳价格。

• 销售不如预期
  Cybertruck销量远低于特斯拉原订的年产能12.5万辆，至2025年潜在达25万辆，但截至今年初约4.6万辆遭召回，显示累积销售仍偏低。

• 频繁召回与品质争议
  自2023年底交车以来，Cybertruck多次发生品质问题，导致市场信心受损，需求逐渐下滑。

• 同业压力升高
  竞争对手如福特F-150 Lightning与雪佛兰Silverado EV提供较低入门价格，特斯拉面临价格竞争压力，并须藉豪华配备包维持产品吸引力。

• 库存折扣显示需求疲弱
  尽管推出新配备，特斯拉仍对部分Cybertruck提供高达10,000美元折扣，反映出产能与需求之间的不平衡状况。

 

AppleはGoogle Gemini AIアップグレードSiriを導入し、ジェネレーティブAIの欠点を補う

アップル（AAPL）は、Google（GOOGL）とGemini Generative AIモデルを使用して、来年のSiri音声アシスタントの新しいバージョンをサポートすることを検討するための予備協議を行っています。この潜在的なコラボレーションは、AIにおけるAppleの後進性を強調し、長年にわたる自社開発戦略からの転換を示す可能性があります。アップルはまだ外部技術を採用するかどうかを最終決定しておらず、自社開発モデルと外部協力スキームの長所と短所をまだ評価している。

• 洽谈导入Gemini AI
  苹果已接触Google，商讨是否由其Gemini AI打造客制化语音模型，用于2026年全新Siri升级，具备语境理解与装置全语音控制功能。

• Siri升级进度延迟
  原定2025年春季推出的新Siri因工程挑战延后一年，功能仍落后于Alexa与Google Assistant，特别是在多步骤操作与第三方整合能力上。

• 考虑多家AI供应商
  除Google外，苹果先前也与Anthropic与OpenAI接洽，评估Claude与ChatGPT是否能成为Siri升级的AI基础。

• 苹果生成式AI布局落后
  相较Google与三星，苹果在手机端AI整合进展缓慢，市场对其AI策略透明度与技术深度持观望态度。

• 消息激励双方股价
  该报导一出，Alphabet股价上涨3.7%，苹果股价则上涨1.6%，市场解读此举为苹果强化AI产品力的重要步骤。

 

米国政府はインテルに89億ドルを費やし、ウェーハファウンドリのジレンマを克服することは困難です

トランプ米大統領は、CHIPS法の資金を株式に転換する合意の一環として、インテル（INTC）の約9.9%の株式を89億ドルで取得すると発表しました。この投資は地元のチップ産業への支援を象徴しているが、分析によると、インテルのファウンドリ事業の真の欠如は外部の大顧客と技術リーダーシップであり、政府の資金は根本的に競争のジレンマを変えることは困難であり、将来の鍵はまだ高度なプロセスを採用する顧客を引き付けることができるかどうかです。

• 政府转换资金为股权
  美国政府以每股20.47美元购入4.33亿股英特尔股份，较市价折让约17.5%，成为最大股东之一，但不拥有董事席次，仅在有限例外下与董事会同票。

• 代工业务仍缺客户支撑
  英特尔CEO谭力文表示，未来14A制程投资将取决于客户订单，若无法取得稳定客源，恐退出代工市场，显示即便有资金，缺乏实质需求仍将限制发展。

• 技术与竞争持续落后
  英特尔落后台积电 (2330.TW) 与辉达 (NVDA) 的制程与AI晶片竞争多年，目前18A制程良率仍不稳，无法承担初期亏损以吸引大客户。

• 政府干预企业治理引发疑虑
  分析指出，此举可能成为企业治理风险，虽无董事席次但握有大量股份，未来政府对公司决策影响力不容小觑。

• 英特尔财务压力沉重
  公司2024年亏损达188亿美元，连续六季亏损，现金流短缺背景下，需仰赖外部资金与政策支持维持产能扩张计划。