驚くべき偶然の一致です。今日のナスダックの軌道は、 1995 年以降のインターネットバブルの前後の軌跡と著しく似ています。

ファンダメンタルズも比較可能です。連邦準備制度理事会は、 2022 年と同様に 1994 年に急激な利上げを実行しました。1990 年代にはインターネットが破壊的なテクノロジーでしたが、今日では人工知能がその役割を果たしています。

これらの類似性を考えると、多くの投資家は、米国株価の高騰とチャートの類似性がドットコム崩壊の再演を示唆する可能性があると懸念している。

しかし、 DataTrek は、 2025 年のテクノロジー巨人は 1999 年のものよりもはるかに優れていると主張しており、今日の高い評価はより正当化されている。

タイタンの比較

1999 年、 5 大ハイテク大手にはインテル、シスコ、 IBM が含まれ、その後支配力を失いましたが、当時の威信は今日の「マグネシフィック · セブン」に匹敵していました。

テスラとアマゾンを 7 位から外して、今日の「ビッグ 5 」は収益性の指標で明確な優位性を示しています。

インフレ調整後でも、 2025 年の巨人の収益は 1999 年の 4.6 倍、純利益は 9.1 倍になります。

収益性も強化されており、平均純利益率は 1999 年の 20.9% から 2025 年の 34.2% と 64% 増加しています。資本収益率は、 66.5% 対 28.1% とさらに強いコントラストを示しています。

Nvidia 対 Intel ： 当時と現在

今日の半導体の王様である Nvidia と、 1999 年の CPU の巨人である Intel の比較を考えてみましょう。

NVIDIA ははるかに成功しています。同社の純利益率はインテルを 71% 上回り、 ROE は 400% 以上高い。インフレ調整後、 Nvidia の収益と利益は Intel のピークレベルの数倍以上です。

評価がプレミアムに値する理由

投資家は、優れたキャピタルリターンを提供する企業にプレミアムを支払う用意があります。収益性が高くなる倍数をサポートする。

1990 年代のインターネットバブルのピーク時には、 S & P 500 フォワード P / E は 23 倍を超えました。今日の収益力が強くなると、米国株価はさらに上昇する余地があるかもしれません。

破壊的なテクノロジーの波はより良いビジネスモデルを生み出します2045 年までに、次世代のハイテク巨人が現在の「マグネシフィック · セブン」を上回る可能性が高い。

はい、米国株式は現在高価に見えますが、ハイテク企業がこの並外れたペースで進歩し続ければ、評価はさらに上昇する可能性があります。それが、長期の株式所有の場合にまさに当てはまります。