ウォール街は、 FRB の金利決定がビッグテックの収益の弾圧と、トランプ大統領と中国の習近平の間の注目すべき会談と衝突する重要な局面に入ります。

株価は、予想を上回る 9 月の消費者物価指数報告書により、 FRB の緩和パスを強化し、先週過去最高値を記録しましたが、表面の下では政府閉鎖が続き、雇用数などの主要データを遅らせ、中国からのレアアース輸出抑制や米国のロシアの石油大手に対する制裁で貿易緊張が沸騰しています。このイベントの合流は、 4 月の安値から市場の 36% のラリーを延長するか、トレーダーが長い間予想していたボラティリティを導入する可能性がある。

S & P 500 の 15% の前年累計上昇は、主にいわゆるマグニフィクト · セブン （ Apple 、 Microsoft 、 Amazon 、 Alphabet 、 Meta 、およびその同僚 ） によって駆動された集中した急増を隠しています。決算シーズンがピークを迎える中、報告企業の 80% 以上が収益と利益の両方で予想を上回り、前年比 10% を超える成長率を示しています。これらのハイテク巨人は、評価を支える AI による楽観主義を維持できるか、それとも成長スプレッドの縮小は衰退を示唆するか。

FRB の繊細なバランス法

ジェローム · パウエル連邦公開市場委員会は、現在進行中の政府のシャットダウン （ 21 日以上で記録上 2 番目に長い ） の礼儀により、データ Blackout の中で水曜日に招集されます。

休業した労働者は先週最初の給与を欠席し、労働市場の緊張に直接シャットダウン政治を結びつけた。バンク · オブ · アメリカのアナリストは、 9 月の雇用報告書がなければ、 ADP 給与が過去 4 ヶ月間の 3 ヶ月でマイナスになったこと、 ISM ゲージが下落したこと、州の失業率請求が市場が「せいぜい安定し、せいぜいわずかに悪化している」ことを示唆しているといった民間シグナルに依存している。

かつて FRB の大敵であったインフレは、後退しました。9 月の消費者物価は、予想より 1 ポイント下落したが、 8 月の 2.9% からわずかに上昇した、年比 3% 上昇しました。食料 · エネルギーを除くコア CPI は 3.1% から 3% に低下し、 2 度の 0.3% の上昇の後、月間 0.2% 上昇しました。バンクレートのスティーブン · ケイツ氏によると、この「予想よりも軽い」プリントは、さらなる削減の信頼を高めています。トレーダーは、 4 分の 1 ポイントトリムの可能性が 97.6% で、目標レンジを 4.0 0% —4.0 0% から 3.75% —4.0 0% に引き下げました。

これは緊急景気刺激策ではなく、労働力弱さに対する慎重な保険です。9 月の FRB の引き下げは、インフレ対策から「中立」スタンスを目指すリスクマネジメントへの転換を示しました。予測では、 2026 年まで緩やかな緩和しか示されていないが、市場はさらに完全なパーセンテージポイントを焼き、永遠の引き引きが浮き彫りにしています。流動性は依然として鍵であり、銀行準備預金は 3 兆ドル近く、 GDP の 10% 近く、 2019 年の repo 危機の閾値である 7% を安全に上回っている。量的引き締めは、財務省のロールオフが終了し、住宅ローン担保証券が有機的に衰退し、準備高が GDP 比 9% を超えることにより、収束する可能性があります。

2 年物国債は 3.5% 近く、 10% は 4% 近くです。ボンドは危険ではなく避難所のように感じる。火曜日のカンファレンスボードの消費者コンフィデンスは、以前の 94.8 に対して 93.8 と予想されており、これらの交差の中で家計センチメントに関する新たな手がかりを提供する可能性がある。

収益の攻撃 ： 顕微鏡の下のビッグテック

今週のコーポレートカレンダーは、その密度とドラマのためにトレーダーによって「スーパーボウル」と呼ばれた収益シーズンのクライサンドです。

マイクロソフト、アマゾン、アップル、アルファベット、メタ見出し、 AI の勢いを精査した結果。これらの企業を合わせると、 S & P の収益成長率は 16.6% と予想され、市場全体の 8.1% の 2 倍となりました。投資家は、ビートだけでなく、需要、コスト管理、イノベーションパイプラインを確認するフォワードガイダンスを要求します。このコホートへの集会の依存を考えると、 1 つのミスステップはテープに波及する可能性があります。

エクソンモービル、シェブロン、シェル、トータルエナジースは、ロシアのロスネフチとルコイルに対する米国の制裁後の原油価格の高騰の中で報告しています。これらの動きはウラジミール · プーチンにウクライナに圧力をかけるが、精製業者がコストを転嫁するのでポンプ価格を上昇させる。ユナイテッドヘルスグループ、ベライゾン、サザンカンパニーはヘルスケア、電気通信、ユーティリティの視点を追加し、 Visa 、 Mastercard 、 Eli Lilly 、 Merck は決済と医薬品を肉身化する。

月曜日は、 Welltower 、 Southern Copper 、 Cadence Design Systems 、 Waste Management 、 NXP Semiconductors 、 Keurig Dr Pepper 、 The Hartford との提携でスタート。火曜日には、 Visa 、 UnitedHealth 、 HSBC 、 NextEra Energy 、 Booking Holdings 、 American Tower 、 Royal Caribbean 、 Sherwin—Williams 、 Mondelez 、 Corning 、 UPS 、 PayPal 、 MSCI 、 Sysco 、 Bloom Energy が参加します。

水曜日は、 Microsoft 、 Alphabet 、 Meta 、 Caterpillar 、 ServiceNow 、 Boeing 、 Verizon 、 KLA 、 Banco Santander 、 UBS 、 ADP 、 CVS 、 Starbucks 、 Equinix 、 Agnico Eagle 、 Fiserv 、 American Electric Power 、 Equinor 、 Chipotle 、 Phillips 66 、 eBay 、 Entergy 、 Carvana 、 Prudential 、 Kraft Heinz 、 American Water Works を特集します。

木曜日のラインナップには、 Apple 、 Amazon 、 Eli Lilly 、 Mastercard 、 Merck 、 Shell 、 Gilead 、 S & P Global 、 Stryker 、 TotalEnergies 、 Anheuser—Busch Inbev 、 Comcast 、 Southern Company 、 Intercontinental Exchange 、 Roblox 、 Bristol Myers Squibb 、 Coinbase 、 MicroStrategy 、 Cigna 、 Cloudflare 、 Motorola 、 Cheniere Energy 、 Reddit 、 Hershey 、 Estée Lauder 、 Restaurant Brands 、 Blue Owl Capital 、 Fox 、 Carlyle Group 、 Zillow 、 GoDaddy が含まれます。金曜日は、エクソン、アボヴィー、シェブロン、リンデ、コルゲートパルモリーブ、カナダ国営鉄道、ドミニオンエネルギー、インペリアルオイル、チャーターコミュニケーションズ、 Cenovus Energy 、 Cboe Global Markets 、 T とラップします。ロウ · プライスとパイパー · サンドラー。

貿易緊張と地政学的不安

木曜日の韓国での APEC サミットでのトランプ · 習近平会談は、米国における潜在的なサーキットブレーカーまたは加速器として迫る。中国の貿易サガ。先週確認された、座り下げは、中国のレアアース輸出制限に続き、国内の代替品のための米国の争奪を強制し、農家の財政的困境を悪化させる米国大豆の購入に対する北京のほぼ停止に続きます。アメリカ大豆協会はこれらの進展を「深く失望する」と呼び、農業の痛みを強調した。

ロシアの石油会社に対する米国の制裁は、世界的な摩擦を加え、原油を 4 ヶ月間で最大の上昇で持ち上げた。持続すれば、数ヶ月のガス価格緩和を逆転させる可能性がある。ゴールドマン · サックスは、企業が関税コストの 70% を消費者に転嫁し、日用品をインフレさせる可能性があると警告する。マッコーリーのティエリー · ウィズマン氏は、「トレーダーの不確実性を緩和するのに十分な重要な『取引』があるとはほど遠い。"

経済プリントは週を打点する。

月曜日 ： 耐久財 （ —0.1% 予想 ） 、ダラス FRB 製造業 （ —8.7 以前 ） 。

火曜日 ： FHFA 住宅価格 （ 前 0.1% ） 、リッチモンド FRB 製造業 （ 前 —17 ） 、カンファレンスボードコンフィデンス、ダラス FRB サービス （ 前 —5.6 ） 。

水曜日 ：MBA 住宅ローン （ 前 0.3% ） 、卸売在庫 （ 前 0.2% 予想 ） 、商品前払い貿易 （ 前 900 億ドル予想 ） 、小売在庫 （ 前 0.0% ） 、住宅販売保留 （ 前月 4% 、前年 0.5% ） 、 FOMC 決定。

木曜日：失業保険、継続保険、個人消費 （ 前年 2.5% ） 、 GDP （ 前年 3% 予想 ） 、 GDP 物価指数 （ 前年 2.1% ） 、 PCE 物価指数 （ 前四半期 2.6% ） 。

金曜日：個人所得 （ 0.4% 予想 ） 、支出 （ 0.4% 予想 ） 、実質支出 （ 0.4% 予想 ） 、 PCE 指数 （ 各種 ） 、雇用コスト指数 （ 0.9% 予想 ） 、シカゴ PMI （ 42 予想 ） 。

Euphoria Meets Caution

揺れのないラリーでの回復力上昇は不安を醸成します。トレーダーは今週、企業の米国が静的をナビゲートできる証拠に目を向けます。データ遅延によって持ち上げられたドルは、 EUR / USD を 1.1850 、 USD / JPY を 140 の高値でターゲットにして、カット後弱くなる可能性があります。ポジショニングはクリーンで、期待は柔らかく、雇用とインフレはスライドを加速する可能性があります。

このガントレットでは、安定性はスペクタクルを上回る。FRB は安定し、収益は肯定し、貿易交渉は緩和または点火する可能性がある。投資家は、上昇を延長したり、計算を強制したりする 1 週間に備えていますが、シャットダウンの影は、政治と同様に市場では、不確実性が両方を切ります。