【米株盘前】科学圧力が4日连続、米株先物は弱い（2025.08.21）

リスクセンチメントは保守的になり、先物の弱体化とコモディティの差別化が並行

S & P 500が4日間下落した後、台湾のタイムテーブル前指数先物は弱く、S & P 500先物は約0.2%下落し、ダウ·ジョーンズ先物は約0.3%下落し、ナスダック先物はやや下落した。10年物米国債利回りはほとんど変化せず、原油価格は上昇し、金価格は下落し、リスク資産は安全な避難所とローテーションに偏っています。Bitcoinは約$113，500に戻り、リスク選好の冷却を示しました。市場前の焦点は、大規模な小売収益、最新の米欧貿易投資枠組み、技術設備投資シグナルに集中しています。

小売大手データの矛盾、ウォルマートの利益は見通しを上回る

Walmart（Walmart、WMT）は2026会計年度第2四半期を発表し、調整後1株当たり利益は0.68ドルで市場予想の0.73ドルを下回ったが、売上高は前年比5%近く増の1，774億ドルとコンセンサスを上回り、米国の既存店売上高は前年比4.3%増も予想の4.1%を上回った。同社は通期の売上高と修正後1株当たり利益の見通しを上方修正しましたが、粗利益構造とコスト面に対する市場の反応がより敏感になったことを反映して、株価は3%以上下落しました。小売ファンダメンタルズは堅調な消費モメンタムを示しているが、収益性圧力はまだ見られる。

テクノロジー販売圧力は継続しており、リターン後のセンチメントはまだ慎重です。

ナスダック指数は前取引日に0.67%下落したが、アップル（アップル、AAPL）、アマゾン（アマゾン、AMZN）、アルファベット（アルファベット、GOOGL）はいずれも1%以上下落し、評価の高いテクノロジー株が売り圧力の源となった。Palantir（Palantir、PLTR）は、ショートレポートと評価の議論の影響を受けて、6日連続で下落した。AIサイクルに対する市場の熱とバリュエーションバランスはさらに消化され、テクノロジー株の短期チップ面は利益を上げる傾向があります。

AI投資はコストレビューの対象となり、メタ雇用凍結が給与懸念を引き起こす

ウォール·ストリート·ジャーナルは、Meta Platforms（Meta、META）が人工知能チームの採用を凍結し、才能獲得のために高額の契約ボーナスを提供したと報じた。アナリストサークルは、株式ベースの報酬コストが株主還元に及ぼす希薄化リスクに注目しています。Metaの株価は下落した。この情報は、大規模プラットフォームの設備投資ペースと投資収益率の市場追跡を深め、AIエコロジカルチェーンのセンチメントにも影響を与えます。

大西洋横断枠組み、米欧の関税と調達コミットメントが需給に影響を与える

米国とEUは貿易投資枠組みを発表し、EUはすべての米国の工業製品の関税を撤廃し、多くの米国の水産物と農産物に優先的な市場アクセスを与えることを目的としている。米国はEU製品に対して最恵国関税を15%の高い方に適用する。この枠組みは7月の合意に基づいており、7,500億ドルの米国のエネルギー製品を購入する欧州のコミットメントが含まれる。この動きは、米国の工業、エネルギー、農業輸出にプラスの方向性を示しているが、一部の欧州製品の米国への高い税フロアを形成し、企業のフォローアップオファーとサプライチェーンの構成は引き続き注目に値する。

デリバティブイノベーションが加速、CMEがFanDuelと提携

CME Group（CMEグループ、CME）はFlutter Entertainmentの子会社であるFanDuelと提携し、今年後半にFanDuelアプリで、S & P 500、ナスダック、暗号資産の動向とインフレ率、GDPなどの金融市場と経済データのイベント契約を提供する予定です。Robinhood Markets（Robinhood、HOOD）は、以前にスポーツイベントにおいて同様のメカニズムを提供していた。市場前のCMEとFlutterのレポートが株価をわずかに上昇させた。市場は規制コンプライアンス、投資家の適合性、流動性形成のスピードに注目します。

FRBの経路の分岐、政策シグナルのデータ依存回帰

7月の会合の最新の議事録をみると、政策当局者はインフレと雇用リスクをめぐって意見の相違が拡大しており、労働市場の減速圧力に注目する者もいる。市場では、インデックス高値付近での利下げサイクルの歴史的経験が議論され、金利経路の価格設定が慎重になっています。全体として、政策のフォワードガイダンスは限定的であり、インフレ率と雇用率のデータに基づいています。

政策不確実性が高まり、再生可能エネルギー承認発言が変動

トランプ氏は、ソーシャルプラットフォームで、先月の連邦許可の厳格化に関する政策トーンを継続して、新規の太陽光発電と風力発電プロジェクトを承認しないと述べた。政策声明段階にもかかわらず、市場は再生可能エネルギーとユーティリティの設備投資の予測可能性、関連コスト、補助金、系統連系時間または日中の観測点についてより警戒している。

国際市場の冷温と冷温の違い、地域差の拡大

オーストラリアS & P/ASX 200が9，000ポイントを超え、英国FTSE 100が欧州で高値を更新し、英国の7月のインフレ率が予想を上回ったほか、アジア太平洋の株式市場はほとんど下落しました。外部株式市場の強さの違いと商品動向の違いが絡み合っており、市場前センチメントを制約している。ドルや原油価格の動きが続けば、航空·運輸·エネルギー関連株の相対的なパフォーマンスへの影響は注目に値する。

財務報告書と貿易の詳細に焦点を当て、資金の回転ペースが鍵となる

市場前の指標には、3つの主要な先物動向、石油金と10年物米国債利回りの動向、ウォルマート株価の小売·必需品消費への波及効果、テクノロジー株のチップ修正の強さ、米欧貿易投資枠組みの規制と着陸スケジュールなどが含まれる。また、大規模プラットフォームやAIサプライチェーン評価におけるメタコストシグナルの牽引力、CMEイベント契約の監督進捗状況、ユーザー浸透にも注目してください。全体として、経済データの空の窓と政策シグナルノイズの下で、資本は高い評価技術から防衛とキャッシュフローの健全な資産にシフトするショートラウンドパターンは、まだテストされています。