AIブームが続き、株価指数が上昇!（2025年8月29日）
ファイダの収益は予想を上回ったが、保守的な見通しは一時的に市場センチメントを抑制したが、米国のGDPと雇用データは堅調であり、米国株式の安定を支えた。AIが再び焦点となり、テクノロジー株が反発し、主要指数は終値に上昇しました。
大規模な解析
財務報告書の概要
Affirmの収益は予想を上回り、株価は時間後に15%上昇し、営業は正式に黒字に転換
Affirm（AFRM）は2025年度第4四半期の業績を発表し、売上高と1株当たり利益（EPS）が市場予想を上回り、株価が15%上昇しました。同社は初めて黒字化を達成し、以前の利益コミットメントを再確認し、“購入後”（BNPL）ビジネスモデルの継続的な拡大の可能性を示しました。しかし、ウォルマートのライバルであるKlarnaとの提携やKlarnaの発売などの課題に直面して、Affirmは今後も競争優位性とパートナーエコシステムを強化する必要があります。
営業利益は市場のコンフィデンスを高め、Affirmはその後上昇し、通期成長率を45%以上に拡大しました。今後の持続的な成長は、競争の激化と商業協力の拡大に対応する能力にかかっています。
決算発表が明るい
Affirm公布每股盈余为0.20美元，几乎为市场预估的两倍（预估为0.11美元）；营收达8.76亿美元，亦优于预期的8.37亿美元。事業は利益に変わる
本季净利为6,920万美元，去年同期为亏损4,510万美元；公司强调这是根据去年既定计划实现的营运获利目标。商品取引総額の増加
本季总交易金额（GMV）达104亿美元，较去年同期成长43%，显示消费者对BNPL模式接受度持续升高。競争環境の激化
Affirm尽管与Amazon、Shopify、Apple合作稳固，但Walmart近期转向与Klarna合作，后者也准备IPO，将加剧市场竞争。将来の展望は堅固
Affirm预测下一季营收为8.55亿至8.85亿美元，GMV预估介于101亿至104亿美元，持续展现成长动能。
Focusニュース
一般的には
米国株式の資金調達ラウンドが加速し、小規模株がテクノロジー株を大幅に上回る歴史的ギャップを記録
8月の米国株式市場では、中小企業のラッセル2000指数が7.3%上昇し、ハイテク企業のナスダック100の1.5%上昇を大きく上回り、1985年以来の5%の弱い相対パフォーマンスの1つを記録しました。連邦準備制度理事会のポール会長がジャクソンホールで発表した金利引き下げの可能性と、AI投資のリターンに対する投資家の懐疑論は、市場を高価なテクノロジー株からより価値のある小規模株へとシフトさせました。
利下げ予想が高まり、投資家がポートフォリオを調整する中で、中小企業はまれな上昇の瞬間を迎えており、その後の上昇の継続は米国の雇用データ、インフレ率、FRBの決定の方向性に依存する。
中小企業が大企業を上回る
8月Russell 2000指数上涨7.3%，远超Nasdaq 100的1.5%，ETF数据显示iShares Russell 2000 ETF大涨，而Invesco QQQ基本持平。主な触媒としての期待
鲍尔暗示最快9月可能降息，带动依赖融资的小型企业受惠更多，反观现金流充裕的科技巨头反应相对平淡。疑いが生まれる。
市场对AI未来报酬与商业化速度产生怀疑，尤其Nvidia (NVDA) 尽管财报稳健，但受限中国禁令与营收前景不明，科技股投资情绪转趋保守。テクノロジー企業の評価は依然として高い
尽管UBS认为AI潜力足以支撑高估值，但若未能兑现收益预期，恐对股价构成压力，尤其在市场对高利率敏感时期。Fedに焦点を当てる
9月将公布的非农就业（9/5）、CPI通膨数据（9/11）及FOMC会议（9/17）将影响资金是否续流入小型股，成为后市关键变数。
EUと米国は、自動車関税を引き下げ、一部の工業製品の関税を撤廃する新貿易協定を締結
EUと米国は7月下旬に貿易枠組み協定に達し、欧州委員会は欧州自動車に対する米国の関税引き下げと引き換えに米国の工業製品の輸入関税撤廃を提案した。関税戦争の激化を避けることを目的とした協定は、非対称性にもかかわらず、EUによって“2つの悪の間のより軽い”選択肢とみなされている。両国はデジタルサービスや鉄鋼やアルミニウムのようなセンシティブなプロジェクトについて妥協していないが、この協定は、保護主義の高まりを背景に、世界の2大経済国にとって大きな妥協を表している。
新しい貿易協定は、保護主義的な環境の中で互恵的な妥協を模索する双方の意欲を示しているが、協定には不平等と潜在的な論争が残っており、将来の協力拡大はまだわからない。
EU、米国工業製品の関税を撤廃
欧盟提议取消多数美国工业产品关税，包括部分农产品如马铃薯与猪肉，借此换取美方降低汽车关税，展现务实姿态。米国の自動車関税が15%に引き下げ
原本高达27.5%的欧洲汽车进口关税将降至15%，此措施已自8月1日起生效，对德国与义大利车厂具明显利多。合意の欠如は疑いを引き起こす
欧盟需做出更多让步，包括购买美国能源与取消更多关税，而美方仍保留对70%欧盟出口品的关税。機密項目の除外
双方未就数位税、钢铁、铝与稻米等产品达成共识，其中钢与铜等仍维持高达50%的关税。ブラジル、報復評価プロセスを開始
因美方对巴西商品征收50%关税，巴西正评估是否启动贸易报复，拉美与美国间贸易紧张有升温趋势。
FRB議長リサ·クック、トランプ政権に訴え、大統領の解任権限に挑戦し、中央銀行の独立性を守る
連邦準備制度理事会のリサ·クック理事は、トランプ大統領には彼を解任する権限がないと正式に訴訟を起こし、連邦準備制度理事会の独立性に大きな影響を及ぼす可能性がある。トランプは2021年にクックが連邦準備制度理事会に就任する前に住宅ローン詐欺の容疑で彼女を解雇したが、クックは告発を否定し、裁判所に解雇を阻止するよう求めた一時的な差し止め命令を提出した。この事件は憲法訴訟に発展し、米国の金融政策に対する金融市場の信認にさらなる影響を与える可能性がある。
この事件は、個人的な地位論争であるだけでなく、FRBの政治的干渉からの自由の原則に対する大きな挑戦でもあり、最終的には最高裁判所に持ち込まれる可能性があり、その結果は、米国中央銀行の独立性に対する国際金融市場の認識に影響を与える。
トランプ、クックを追放しようとする法廷闘争を引き起こす
川普于8月25日宣布将解除Cook职务，指其在2021年涉入房贷诈欺，但Cook强调自己未违法，并以「未经正当程序」为由提起诉讼。FCCの独立性が試される
法律规定总统仅能「因故」罢免联准会理事，川普是否具备此权限成为诉讼焦点，案件可能冲击央行免受政治干预的根基。政策見通しに対する市場の不確実性
诉讼消息公布后，美元走软，市场担忧联准会决策可能遭受白宫干预，尤其在川普持续施压要求降息的背景下。政治的任命と司法闘争の激化
若Cook被免职，川普将有机会任命盟友进入Fed董事会，并加速提名Stephen Miran以掌控货币政策投票权。連邦準備制度における前例のない法的テスト
自1913年Fed成立以来，从无总统罢免理事的前例，此案将成为定义中央银行治理架构与行政权限边界的指标案件。
個々のユニット
中国へのAIチップ輸出についてホワイトハウスと協議、最大50億ドルの市場価値があるが、地政学的抵抗に直面
NVDAの黄仁勲最高経営責任者は、ブラックウェルシリーズのAIチップの中国への輸出に関するトランプ政権との協議はまだ初期段階にあり、今後も進展が見込まれると述べた。中国市場は500億ドルと評価されているが、ワシントンではAI能力の中国への輸出について大きな安全保障上の懸念がある。FIDAは、中国での売上高を四半期決算予想から除外し、米中技術戦争が引き続き事業見通しに対する不確実性が高いことを強調しました。
中国市場シェアを維持しようとしているが、米中技術闘争の中で政治的妥協を模索しなければならず、AI事業のグローバル展開の成功は、ワシントンの政策動向とチップ輸出ライセンス交渉の結果にかかっている。
ブラックウェルのダウンスケールチップがフォーカスに
辉达正与白宫协商向中国出口效能低30%至50%的Blackwell晶片，作为规避全面禁售的折衷方案，但尚未获出口许可。中国市場の潜在価値は大きい
黄仁勋表示，中国AI市场对辉达估值高达500亿美元，公司希望在政治限制之下，仍能回补部分营收缺口。中国販売予想を除く
本季财测未纳入中国贡献，显示对出口政策仍充满不确定性，即便川普政府曾就H20晶片提供15%销售分成换取许可。地政学的リスクは高い
美国鹰派认为即使是降阶晶片亦可能被中国军事用途挪用，对技术扩散风险持续高度警觉。CEOは柔軟な交渉姿勢を示す
黄仁勋表态若为达成出口许可，「愿接受任何条件」，凸显公司对维持中国业务的迫切性与策略务实。
テスラの自動運転技術は米国の消費者に疑問視され、FSDの魅力は衰えず、ブランド評判は悪化し続けている
最近の調査によると、テスラ（Tesla、TSLA）の主力である完全自動運転（FSD Supervised）技術は、ブランドのセールスポイントにならなかっただけでなく、より多くの米国消費者がこのブランドを購入することを躊躇している。この結果は、自動運転戦略と安全性に対する市場の疑念を高め、グローバル販売の減少と市場競争の激化を浮き彫りにしました。一方、Waymoのような競合他社は、より慎重な展開戦略で自動運転市場をリードしています。
FSDは主流市場を動かすことができず、テスラブランドの負担になり、安全イメージとユーザーの信頼を迅速に改善できない場合、自動運転技術はテスラの成長エンジンになることは困難です。
FSDは消費者を怒らせる
根据Slingshot Strategies调查，仅14%受访者因FSD更愿购买Tesla，反之高达35%表示会因此转向其他品牌，近半数甚至认为应禁止FSD上路。ブランド信頼度の悪化
调查指出，目前36%消费者认为Tesla不安全，远高于Honda与Toyota；特斯拉在近月频繁面临产品责任诉讼，更加剧市场疑虑。販売·拡大のボトルネック
Tesla在欧洲市场7月销量年减40%，为连续第七个月下滑；而在美国，FSD与自驾计程车试营运遭遇法规与社区沟通不足的挑战。Waymoとの戦略的相違
相较Waymo强调高解析地图与分阶段部署，Tesla采用以AI与摄影机为核心的快速扩张策略，被业界认为更具风险但可节省成本。自動車の見通しは不確実性が高い。
尽管Elon Musk声称FSD将带来「超指数级成长」，但市场分析师普遍认为Tesla全面部署自驾服务的时间点可能延后至2028年之后。
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