夏が消え、トレーダーがハンプトンズから戻るにつれ、カレンダーは 9 月にひっくり返ります。悪名高い「 9 月効果」は、季節的なプレッシャーと心理的な不安のカクテルの中で、株式が歴史的に下回り、しばしば赤字に陥るというものです。

2025 年 8 月下旬の S & P 500 は前年同期比 10% 近く上昇しており、問題は歴史が繰り返されるかどうかだけでなく、 AI の陶酔、 FRB のピボット、地政学的逆風によって特徴づけられた年において、それがどれほど鋭く噛むかである。

晩夏の低迷の遺産

データを掘り下げると、市場の黒羊としての 9 月の評判はしっかりと保持されます。1928 年以来、 S & P 500 は 9 月の 55% でマイナスのリターンを記録し、平均 0.7% の下落を記録しており、他のどの月よりもはるかに悪い。ダウ · ジョーンズ工業平均株価は、過去 96 月のうち 68 で損失を記録し、良くなっていません。近代的な成長ストーリーに支えられたテクノロジー重視のナスダックでさえ、平均 0.9% 下落しており、ラッセル 2000 を通じた小規模株価は平均 0.6% 下落で 2 番目に悪いパフォーマンスを記録しています。

これは単なる偶然ではありません。1929 年の景気後退は 9 月に始まり、世代にわたって反響し、自己実現の予言を煽った。最近では、 2008 年のリーマン崩壊や 9 / 11 のような出来事が 9 月に発生し、市場心理にその月を埋め込みました。しかし、異常は存在します。昨年、 S & P 500 は 2% 、ナスダックは 2.7% 、ダウは 1.9% 上昇し、過去 10 月のうち 4 年間で上昇しました。非効率性が裁定されるにつれて、厄介は弱まっていると主張する人もいますが、データは依然として弱気です。過去 30 年間で、 S & P は平均 0.7% 下落しており、過去 5 年間のうち 4 年間下落しています。

不安の背後にあるメカニズム

何が 9 月にスローに変えますか ？制度的行動と経済のリズムの完全な嵐です。ファンドマネージャーは、 10 月の会計年度末を見据えて、クライアントレポートのためにポートフォリオを磨くために「ウィンドウドレッシング」に従事しています。四半期ごとのリバランスは、年金や ETF が保有をシャッフルし、しばしば売却圧力を増幅する燃料を追加します。投資家は年末までに利益を相殺するために敗者をオフロードし、税金損失の収穫も始まります。

季節的な支出パターンはドラッグを悪化させる。夏休みは財布を枯渇させ、ホリデーショッピングが急増する前に学校に戻る費用がかかり、企業の収益に波及する消費者の静けさを作り出します。行動バイアスが役割を果たす。ブレイクから戻ってきたトレーダーはポジションを再評価し、しばしばリスクオフのマインドセットを持ち、企業の買い戻し停電はサポートを制限します。不確実性の高まりを反映して、 VIX が歴史的に上昇し、ボラティリティがスパイク。

消費財、エネルギー、ヘルスケア、ユーティリティ、通信サービスなどの防衛セクターは歴史的に最も堅調であり、循環的なセクターは矢面に立っています。しかし、今日の AI が駆動する市場では、テクノロジーと消費者の裁量が、短期的に揺れても、長期的にはトレンドを逆転させる可能性があります。

2025 年のツイスト ： 楽観主義は障害と出会う

2025 年 9 月に向けて、市場のセットアップは魅力的に混合されています。S & P 500 は 8 月に 1.9% 上昇し、 200 日間移動平均を上回って取引しました。このコンボは、 8 月にプラス終了したときに 9 月に 1.3% 上昇しました。ダウは 7.3% 上昇、 S & P は 9.9% 上昇、ナスダックは 1 1.3% 上昇、ラッセル 2000 は 5.9% 上昇しています。Nvidia や Palantir のような企業が 2026 — 2027 年の生産性を約束しています。FRB の緩和的なスタンスが浮力を増しています。市場価格は、 9 月 16 日から 17 日の FOMC 会合で 25 ベーシスポイント引き下げされる可能性が 85% になり、潜在的に流動性が解き放つ可能性があります。

バンク · オブ · アメリカのような強気は回復力を見ており、ナスダック 100 は年末までに 28，000 — 29，000 に達すると予測しています。 AI の誇大宣伝から収益へのシフトによって 21 — 22% の急増が促進されます。2025 年第 2 四半期の収益成長率は前年同期比 10% であり、 8 月のプラスは 9 月の 3.2% の増加を記録しています。雇用データがクレーターなしで軟化すれば、 FRB の緩和が第 4 四半期に「サンタクロースのラリー」の設定に沿ってラリーを引き起こす可能性があります。

六角形を高める逆風

VIX は 15.4 付近の 4 年ぶりの安値で推移しており、過剰買いシグナルが点滅しています （ S & P RSI は 70 を上回っています ） 。EU と日本の製品に対する米国の課税は、サプライヤー、企業、消費者のどちらがコストを吸収するかの不確実性によって、利益を圧縮する可能性がある。粘着的なインフレ率 （ CPI 2.5% ） と労働市場の軟化 （ 失業率 4.3% 、給与低迷 ） は、不況の可能性を 40% に高めます。中東の緊張から FRB のメイクアップドラマまで、地政学的フレアはボラティリティを高める可能性があります。

アナリストは 5 — 10% の修正の可能性を 50 — 60% 固定しており、 Nvidia のようなターゲットに対して $147 のフィボナッチリトレースを見据えている。高い評価 （ S & P の 34 倍の P / E ） と高い強気センチメント （ 強気 / 弱気比率 3.9 ） は、注意を叫んでいます。9 月 5 日の雇用報告が失望したり、 FRB が躊躇したりすれば、 200 日間 MA への引き戻しが実現する可能性があります。

ノイズをナビゲートする ： 9 月の戦略

長期投資家にとって、 1 ヶ月のノイズボラティリティは多様化計画を台無しにするべきではありません。ドルコスト平均化は依然としてスマートなエントリー戦術であり、低迷中のリスクを滑らかにします。50 日間の MA の破破れや、購入ポイントからの 20% の利益目標を達成するなど、売りのシグナルに注目してください。Orion や Integrated Partners のようなアドバイザーは、ポートフォリオを調整せず、第 4 四半期の強さを視しています。

トレーダーはヘッジ、回復力のある名前でリトレースメントを蓄積したり、防御にピボットしたりします。しかし、 9 月の樹皮はしばしばその噛みを超え、 FRB の削減が進んでいると、弱さが年末のメルトアップを設定する可能性があります。あるストラテジストが皮肉を言ったように、 AI の夢は永続します。この市場では、忍耐は美徳だけでなく、収益性があります。