【美股盘前】AI联盟扩大提振风险偏好，期指情绪偏多但供应链韧性受考验(2025.10.07)

AI供应链扩张，风险情绪升温

台湾时间周二盘前，市场情绪延续前一交易日的多头动能，焦点集中在AI产业链的扩张与资本串联。OpenAI与Advanced Micro Devices(超微，AMD)签订多年度合作、并启动潜在股权连结的消息，强化了AI算力投资热度，但分析圈同时提醒，AI资本与供应高度集中于少数企业，一旦链条任一环节疲弱，波动可能放大。

指数创高延续，并购与AI双引擎推动

台湾时间周二清晨，美股周一收盘时标普与那斯达克再创历史新高，来自AI合作与银行业并购带来的效率与规模想像，提振了对企业动能的评价。盘前情绪延续偏多基调，但在指数高档，市场对消息面的依赖度提高，交易盘会更加敏感于供应链、资本支出与监管变化。

AI资本循环加速，链条高度集中

OpenAI宣布将在多个年度、跨多代硬体部署约6GW等级的AMD Instinct GPU，以扩充AI基础设施；协议同时包含权证安排，使OpenAI得以取得最多10%的AMD股权。此举延续先前OpenAI与Nvidia(辉达，NVDA)约1000亿美元的合作脉络，形成资本、股权与运算资源于少数企业间高速循环的结构。当前由辉达提供资本与晶片，Oracle(甲骨文，ORCL)协助建置资料中心场址，AMD与Broadcom(博通，AVGO)扮演供应与协作角色，OpenAI成为需求锚点，整体链条紧密但脆弱度需持续评估。

超微大涨领AI，竞争格局再定价

AMD于周一大涨逾两成，反映AI订单能见度与算力市占提升的市场再定价。盘前关注将集中在AI GPU交付节奏、产能扩张与毛利结构的后续证据。对手辉达在高端算力的技术与软体生态优势仍在，而供应多元化趋势使甲骨文与博通等供应与云端合作伙伴也受益，产业评价更倚赖长单、交期与全栈解决方案的综合力。

特斯拉释出新车端倪，电动车情绪回稳

Tesla(特斯拉，TSLA)在社群平台发布新车预告影片后，周一走高逾5%，盘前留意是否带动电动车与供应链个股的情绪修复。市场将关注新车定位、平台共用与成本结构优化的节奏，以及对全年交付与利润率的潜在影响。

软体生态跟进AI，应用层想像扩散

OpenAI舞台展示强化第三方应用与其Apps框架的串接能力，设计软体与企业生产力工具类股受惠情绪升温。盘前焦点在于生成式AI如何落地至团队协作、设计与客制化工作流，订阅动能与付费转换率将成为检验营收质量的核心指标。

银行并购提振金融，规模与效率成主轴

Fifth Third Bancorp(第五三银行，FITB)同意以约109亿美元收购Comerica(科美利加银行，CMA)的消息，推升金融类股风险偏好。盘前观察点包括交易对资本适足率、成本协同与分行与科技投资的整合，亦需关注监管审批时程与条件。银行业在净息差与手续费收入压力下，透过规模化提升效率的趋势更明显。

宏观关注延续，利率预期左右评价

盘前缺乏新增的重量级数据讯号下，投资人持续关注通膨与就业后续路径对降息时点与幅度的影响。高估值科技权重对殖利率变动敏感，若债殖率上行或美元偏强，成长股的短线波动可能升高。市场也会留意联准会官员谈话与会议纪要中对通膨黏性与金融状况的评估。

欧股观望气氛浓，对美股带来中性外溢

欧洲Stoxx 600周一收盘近乎持平，反映对AI与并购消息的消化仍在进行。在美股开盘前，欧股的中性走势对美股情绪影响有限，资金更倾向回到美国本土的产业催化与企业事件。

原物料与汇市波动，产业影响分化

油价与美元指数的变动仍是盘前变因之一。若油价偏强，航空与运输成本压力增加；美元走强则对出口导向企业不利，但有利进口成本与海外买盘的吸引力。产业面影响将呈现分化，市场将以即时报价与公司指引动态调整部位风险。

机构观点偏重防御，资产配置寻求韧性

Bridgewater Associates桥水基金点出美国以外的三大市场可为投资组合提供韧性层，呼应股权曝险创高下的风险分散需求。盘前资产配置讨论聚焦于美股高估值与避险成本平衡，跨市场与多资产的波动相关性是近期配置的关键参数。

名人观点引发争议，末升段风险被反复检视

对冲基金经理Paul Tudor Jones表示市场具备在牛市末段出现强劲上冲的条件，并将现况类比于1999年科网泡沫前夕。此类观点加深市场对短线情绪过热与后续回档风险的讨论，盘前交易更倾向以事件驱动与风险控管并行。

盘前观察名单，AI链银行与电动车成焦点

交易端将持续关注AMD、辉达、甲骨文与博通等AI供应链的报价与交付节奏，第五三银行与科美利加银行的并购后续，及特斯拉新车话题的延烧程度。量能与换手率在盘前即可提供风险偏好强弱线索，科技与金融双主线的资金流向将影响开盘后的类股轮动。

风险与机会并存，高档更需验证基本面

综合而论，AI驱动的资本循环与企业事件对风险情绪具正向贡献，但在指数创高背景下，市场对供应链韧性、资本支出回收与监管审批等变数的敏感度提升。盘前整体预期偏多，短线脉动仍将由AI产业链消息、金融并购进度与宏观利率叙事共同塑形。