【美股盘后分析】科技股领涨，那指创新高！(2025.08.11)

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2025-08-11 09:00:06

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美股延续半导体关税压力降低及苹果加码投资的乐观情绪，主要指数全面走高，那指再创新高，科技、通讯与金融类股领涨，避险情绪降温。

大盘解析美股延续半导体关税压力降低及苹果（AAPL）加码投资的乐观情绪，上周五早盘小幅开高。随后，联准会副主席鲍曼强调，应主动降息以防止就业与经济活动进一步恶化，并指出近期通膨风险已降低，关税影响有限。综合以上，结合财报基本面及技术面拉回有买盘支撑，美股主要指数全数收红，那指更是再创历史新高。类股方面，资讯科技领涨，半导体关税不确定性消除推动科技硬体与设备类股劲扬，苹果上涨 4.2%、美光（MU）反弹 6.3%、辉达（NVDA）上涨 1.1% 表现强劲；通讯服务涨势集中在龙头股，包括 Alphabet（GOOGL）上涨 2.5%、Meta（META）上涨 1.0%、Netflix（NFLX）走扬 2.6%；金融股也有所回升，美国银行（BAC）上涨 2.4%、Visa（V）走高 1.4%。相对弱势的类股则包括不动产与公用事业，反映利率与避险需求下滑。

焦点新闻

总经

联准会鲍曼力挺2025年降息三次，弱就业数据加深劳动市场忧虑

联准会副主席鲍曼表示，最新就业数据显示劳动市场疲软，进一步支持她自去年12月以来持续的预测 — 今年适合降息三次。她强调，应主动降息以防止就业与经济活动进一步恶化，并指出近期通膨风险已降低，关税影响有限。上月她与华勒同为反对维持利率不变的两名委员之一。鲍曼认为，在住房需求降至金融危机以来低点、劳动市场不再推升通膨的情况下，逐步放松政策可减少未来被迫大幅调整的风险。

弱就业数据触发政策立场转向
7月美国失业率升至4.2%（接近4.3%），过去三个月平均新增就业仅35,000，远低于稳定就业所需的水准。
持续看好年内三次降息
鲍曼自去年底起便预测今年降息三次，并在6月会议已开始呼吁提前行动以对冲劳动市场恶化风险。
通膨压力减弱
剔除关税相关商品价格后，核心PCE年增率接近2%目标，低于官方6月数据的2.8%。
政策背景与政治因素
在特朗普政府持续施压放松货币政策并寻找鲍威尔接班人的背景下，部分决策者态度已趋鸽派。
逐步宽松以防过度修正
鲍曼认为，目前中度紧缩的政策应适度放松，以降低未来因劳动市场急剧恶化而需大幅降息的风险。

美国散户资金推动华尔街新一波涨势，机构参与度相对低迷

美国股市近期连创新高，推动力来自散户而非传统的「聪明钱」。高盛数据显示，上周散户在标普500的资金流占比达12.63%，为2月以来新高，并高于近年平均。巴克莱估计，过去一个月散户向全球股市投入超过500亿美元，且乐观情绪持续升温。摩根士丹利调查中，62%散户看多美股、66%预期本季末股市续涨，创调查以来新高。另外，融资余额突破1兆美元、零到期日选择权（0DTE）交易占比逾六成，显示市场投机性仍高。美国监管政策可能进一步放宽，降低散户进入高风险交易门槛，但也增加潜在风险。

散户资金占比攀高
高盛数据显示，散户上周在标普500交易流量中占比12.63%，接近近年罕见的13%高位。
资金流与信心同步增强
巴克莱估算，散户近一个月投入全球股市超过500亿美元，摩根士丹利调查中看多比例与涨幅预期双创纪录。
投机交易活跃
0DTE选择权在标普500交易中占比逾60%，热门标的包括Krispy Kreme (DNUT)、GoPro (GPRO) 与Kohl’s (KSS)。
杠杆风险上升
美国股市融资余额首度突破1兆美元，分析指出散户是主要推升力量，市场过热疑虑增加。
监管松绑助力与风险并存
政府拟放宽散户交易限制，包括允许401(k)投资私募股权、降低日内交易保证金门槛至2,000美元。

产业

AI冲击编程就业市场，编码训练营加速没落

生成式AI的快速进步正颠覆软体开发行业，特别是取代了大量入门级开发者职位，使过去十多年为非传统背景人才提供转职机会的编码训练营（Coding Bootcamp）陷入衰退。新毕业生招聘自2019年以来下降50%，部分训练营毕业六个月内找到全职技术工作的比例从2021年的83%跌至2023年的37%。AI在编码领域的高效表现，加上市场饱和、海外招聘与企业用人标准回归名校导向，使这一行业的黄金时代结束。虽然部分训练营尝试转型培训中高阶AI应用能力，但对于缺乏学历与经验的初级求职者而言，就业前景仍黯淡。

AI削弱初级开发者需求
生成式AI可快速撰写与调试程式码，令企业对初级工程师需求急剧下降，成为Bootcamp毕业生求职困境的主因。
就业数据显示行业低迷
Codesmith 2023年兼职课程毕业生六个月内就业率仅37%，远低于2021年同期的83%。
市场结构性变化
科技公司招聘重回名校导向，精英学校毕业生成为人才主要来源，Bootcamp原有的多元化人才输送角色被削弱。
行业巨变与人才两极化
初级岗位萎缩的同时，高端AI研究人才年薪与奖金可达1亿美元，显示技能分化趋势加剧。
训练营尝试AI转型
部分机构推出AI技术领导力课程，面向中高阶工程师，但对缺乏经验的新手帮助有限。

个股

川普要求英特尔CEO陈立武下台，引发转型计划不确定性

美国总统川普指控英特尔 (INTC) 执行长陈立武因与中国企业有关系而「高度冲突」，要求其立即辞职。此前，参议员Tom Cotton质疑其投资及在Cadence Design任内的对中交易纪录。分析人士认为，事件可能分散陈立武的注意力，延误削减成本与聚焦核心产品的转型策略。陈立武已否认任何违法行为，并强调40多年职涯始终遵守最高法律与道德标准。英特尔董事会表示支持现行转型计划，但市场担忧政治压力与额外审查将削弱投资人信心。

政治压力升温
川普在Truth Social指谭「高度冲突」，呼吁其下台，并对其与中国企业的关系表达安全疑虑。
历史背景与争议
谭曾任Cadence Design CEO，该公司近日承认在其任内向中国军事大学出售产品并支付1.4亿美元和解金。
转型计划受阻风险
陈立武上任仅半年，正推动削减非核心业务并专注少数产品，若辞职恐延误必要改革。
产业与政策矛盾
川普主张加大国内晶片制造投资，但陈立武缩减在俄亥俄州等地新厂计划，与其政策存在分歧。
投资人观望情绪
分析师警告，长期争议恐侵蚀信心，英特尔股价今年持平，去年则累计下跌近三分之二。

特斯拉获德州营运许可，Robotaxi可全州展开无人驾驶载客服务

特斯拉 (TSLA) 旗下Tesla Robotaxi LLC已取得德州「运输网络公司」营运许可，有效期至2026年8月6日，允许其在全州开展含自动驾驶汽车的叫车服务。自6月起，特斯拉已在奥斯汀以Model Y搭载部分自动驾驶系统进行小规模试运营，目前配有人类安全员随时介入。新许可不要求车内保留安全驾驶员，为特斯拉扩大自动驾驶业务铺路。然而，试运行期间已出现闯红灯及铁路道口未停车等事件，引发联邦监管关注。德州今年也将实施新法，要求自动驾驶营运前需获州批准并符合安全标准。特斯拉自动驾驶项目在美国面临多起调查、诉讼与召回，市场仍质疑其落地时间与安全性。