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美联储2024年1月利率决议:连续四次按兵不动 3月降息预期降温

令人意外的是,在议息会议结束后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔放出鹰调,称但在对通胀持续迈向2%有更大信心之前,降低目标区间是不合适的

当地时间131日,美联储结束了为期两天的货币政策会议。毫无意外,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%5.50%不变,本次暂停加息的决策得到了FOMC投票委员全票赞成。

美联储2024年1月利率决议

美联储2024年1月利率决议

令人意外的是,在议息会议结束后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔放出鹰调,称在对通胀持续迈向2%有更大信心之前,降低目标区间是不合适的。这也暗示了市场此前预测的3月首次降息将可能不会发生。

发言结束后,根据芝商所利率观察工具,美联储3月降息概率由55.4%下降至34.5%,但全年至少降息150BP的概率由61%上升至67.2%。此外,10年美债利率日内大幅下跌12BP3.92%;美元指数收涨0.12%。

受消息影响,美国三大股指昨日全线收跌。道指跌0.82%,标普500指数跌1.61%,纳指跌2.23%,创20231025日以来最大单日跌幅。其中思科跌3.94%,微软跌2.69%,领跌道指。

美联储2024年1月利率决议

美国经济持续超预期 通胀仍处于高位

本次利率决议已经是美联储连续第四次按兵不动,相比加息周期初期的政策行动,目前美联储的政策步伐已经明显放缓。尽管如此,美联储还是在利率声明中有意给市场降温。

在利率声明中,美联储对当前经济状况的表述由此前的“经济活动的增长已经从第三季度的强劲增长放缓”改为了“经济活动一直在稳步扩张”,体现近期美国经济持续超预期的状态。

具体而言,根据美国商务部公布数据,美国2023年四季度实际GDP同比增长高达3.1%,大超市场预期。其中,居民消费支出呈现出极强的偏热黏性,对美国经济增长形成持续拉动。劳动力市场方面,美国12月非农新增就业达21.6万人,同样远超预期。

值得注意的是,在美国经济强劲增长之际,其通胀率却总体呈走低趋势。126日,根据美国商务部公布的最新数据,剔除波动较大的食品和能源价格后,美国去年12月核心个人消费支出(PCE)价格指数同比仅上涨2.9%,为近三年以来最低水平。

美联储2024年1月利率决议

美联储在声明中表示,自去年初以来,就业增长有所放缓,但依然强劲,失业率保持在低位。美联储还特别指出,通胀在过去一年尽管有所缓解,但仍处于高位。

对此,被视为“美联储喉舌”、“新美联储通讯社”的华尔街日报记者尼克·提米劳斯(Nick Timiraos)评论道,本次声明文件出现了很多改变,进一步紧缩的倾向消失了,同时在某种程度上表明降息并不那么急迫。

对于未来的政策前景,美联储在声明中删除了对于银行体系、金融和信贷条件的描述,认为“经济前景仍不明确”,但就业和通胀正在更好地趋于平衡;对于未来货币政策调整的依据,声明删除此前对于“额外政策紧缩程度”的措辞,改为“联邦基金利率目标区间”,一定程度上暗示了进一步紧缩可能性的降低。

鲍威尔:没有人建议现在就降息

在随后举行的新闻发布会上,鲍威尔也延续了打击降息预期论调。

鲍威尔表示,美联储认为FOMC政策利率可能处于本轮周期的峰值,因此在今年某个时间点降息将是适宜的,准备在更长时期内维持政策利率不变。他强调,美国通胀已经显著地放缓,但仍然高于2%这一既定目标,目前还需要更多证据来证明通胀已经受到显著遏制。

美联储2024年1月利率决议

鲍威尔还指出了议息会议的一些线索,他表示,在会议上,由于12个月期通胀(CPI同比)回落,可能会继续下滑,几乎所有与会委员都认为,今年多次降息将是适宜的,但不能因为通胀回落就机械地调整利率政策,没有人建议现在就降息。他继续称,目前美联储尚未达到3月就启动降息的信心水平,最终是否降息将取决于经济形势的演变。

关于资产负债表问题,鲍威尔认为,美联储计划3月份开始深入讨论资产负债表问题,认为本轮紧缩周期以来的缩表过程进展不错,没必要等到隔夜逆回购协议(RRP)彻底降至零了才放慢缩表进程。

根据美联储日程,FOMC委员会的下两次利率决议将于321日以及5月2日公布。分析称,随着近几个月来通胀的持续下降和就业增长放缓,这两次会议仍是首次美联储首次降息的可能候选。

美联储2024年1月利率决议

按照该日程,在美联储3月会议之前,可能只会再有一次PCE通胀数据,但在5月会议之前,PCE通胀数据还将公布三次。PCE通胀数据是美联储首选的通胀指标。就业方面,在5月会议之前,美国官方将发布三份联邦就业报告,其中20241月的报告将于本周五发布。

附:美联储2024年1月议息声明全文:

美联储2024年1月议息声明全文

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