【米国株価前】トランプ氏の中油禁止の脅威が強すぎて、予想センチメントはやや見る（2025.10.15）

貿易不確実性が通貨と収益を上回り、水曜日の台湾時間の取引前に市場は待機ムードを維持しました。前日の取引では、米国株価は大きなショックの後、投資家はトランプの対中貿易メッセージと潜在的な関税リスクに焦点を当て、FRBの縮小停止の可能性や大手銀行の予想を上回る業績に対する前向きなセンチメントを抑えた。全体として、リスク選好はニュースに影響され、オープン前のセンチメントは慎重になります。

先物取引と市場前取引のボラティリティは、投資家が政策シグナルを待っていることを反映している。ダウ·ジョーンズ、S & P 500、ナスダック100先物は、フラットの上下に狭く変動し、一貫した方向性を欠いている。前日のスポット動向をみると、S & P500とナスダックは日中の深い下落の後に下落に収束し、ダウ·ジョーンズはやや上昇し、不確実な環境下での資金調達と株式選択操作に偏っていることを示している。

トランプは中国への圧力を拡大し、市場は影響の範囲とタイミングを評価した。トランプ大統領は、5月以来、北京が米国の大豆の購入を停止していることを受けて、中国との食用油事業の停止やその他の懲罰的措置を検討すると述べた。米国通商代表のジェイミーソン·グリアは、100%の関税は中国の対応次第だと述べた。投資家は、農業、石油化学および関連する輸送チェーンへの相互作用、およびインフレと企業コストの二次的影響を懸念しています。

中国のインフレデータは、内需圧力とコア価格の改善を示し、地域需要の複雑な解釈を引き起こしています。9月の消費者物価指数は0.3%下落し、エコノミストの予想を下回ったが、コアCPIは前年比1%上昇し、2024年2月以来の高水準となった。データは、中国のデフレ圧力に対する懸念を強め、コア項目の改善がいくつかのサポートを提供し、アジア株式市場は台湾時間水曜日にほとんど強くなり、韓国のコスピ指数は2.5%以上上昇し、米国株式に対するプレリスクセンチメントはわずかに緩和しました。

FRBは縮小停止の可能性を示し、資本圧力は緩和すると予想される。FRBのポール議長は、中央銀行は国債保有の縮小を止めることができると述べ、市場が金融環境の限界的な緩和と解釈する量的引き締めのペースにブレーキをかけることになると述べた。金利の経路は、その後のインフレ率と雇用データに依存しますが、流動性がこれ以上収縮しない見通しは、評価の割引圧力を軽減するのに役立ちます。

大手銀行の収益は景気不安を着実に和らげ、金融ファンダメンタルズのシグナルは前向きです。JPモルガン·チェース（JPモルガン·チェース）、シティグループ（Citigroup，C）、ゴールドマン·サックス（Goldman Sachs，GS）はいずれも市場の予想を上回り、中核的な貸出および資本市場活動の堅調さを反映しています。経済活動の風光球である銀行株の好調は、米国企業の収益循環の耐久性評価を下支えし、急速な景気後退懸念を払拭する一助となりました。

AIインフラの分散化が進み、サプライチェーンリスクの分散が焦点となっています。オラクル（オラクル、ORCL）は、2026年後半からAdvanced Micro Devices（AMD）のInstinct MI450アクセラレータを5万台導入すると発表しました。これは、コンピューティング供給がNvidia（NVDA）からさらに多様化することを意味します。市場はこれを単一供給リスクとコスト感度を低減するためのレイアウトと見ており、AI設備投資がまだ拡大と最適化の段階にあることを強調しています。

国際株式市場のシグナルは異なり、センチメントは株式市場に中立的で安定している。欧州のストックス600指数は、外需と政策の不確実性圧力が続いていることを反映して、前日に2週間ぶりの安値を更新しました。アジアでは、政策支援と産業の動きへの期待もあって、概ね上昇しました。2つの主要な市場経路の違いは、オープン前に一貫性のない外部駆動をもたらします。

欧州の金利リスクヘッジ分野では債券の魅力が高まり、資産配分の議論が続いています。ブラックロックの欧州·アフリカ·中東債券のグローバル共同責任者であるジェームズ·ターナー氏は、金利に敏感でない欧州のニッチな債券セグメントには“真の価値”があり、金利変動に対する保護を提供すると述べました。この見解は、株式と債券の間のリスクトレードオフを拡張し、評価の高い成長資産への緩やかな資金転換の牽引力を生み出します。

米国上場の勢いが弱くなった香港の急増、クロスボーダー資本市場の地図調整。Dealogicによると、今年の中国企業の米国IPO件数と資金調達額は約4%減少し、876億ドル、23件となり、香港では同期間に164%増加し、184億ドル、56件となった。北京によるIPOプロセスの規制と上場廃止リスクの高まりは、一部の企業の香港へのシフトを促し、米国株式の生態系と流動性構造のリバランスをもたらしました。

地政学的リスクは引き続き外部変数であり、中東和平プロセスの脆弱性が懸念される。トランプ大統領は最近、カザフスタンでの戦争終結を宣言したが、和平計画の詳細はまだ灰色であり、ガザからの撤退から二国家解決までの重要な問題はまだ明らかにされていないと指摘した。市場は短期的に停戦ニュースに反応したが、長期的な安定性に対する疑念は残っており、状況の変化に応じて避難所需要が再び高まる可能性がある。

産業ニュースは政策と成長のテーマを織り交ぜ、科学技術と金融は市場前の二重の焦点となっている。AIサプライチェーンの地方分権化と大手銀行の税引前収益回復力は、それぞれ成長と景気循環を対称的に支えていますが、貿易政策の不確実性と中国需要の矛盾するシグナルは、投資家に評価と収益の仮定をより保守的に検討させています。

政策、流動性、企業シグナルに焦点を当てた市場前のキー観察、短期的なボラティリティはニュースに影響されやすい。投資家は、ホワイトハウスと米国通商代表部からの関税と石油製品規制に関するフォローアップノート、FRBの関連会話からの削減ペースに関するさらなるガイダンス、その後の企業収益と設備投資の最新情報に注目している。同時に、米国株価指数と信用市場のスプレッドがリスク·アペタイトに与える即時の反応や、原材料や主要為替レートの変化が予想物価上昇率に与える影響を観察することは、オープンの動きを測るための重要な手がかりとなります。