8月12日、ホワイトハウスは、NVIDIAとAMDが米国政府と非常に物議を醸す前例のない特別協定を締結したことを確認した。中国市場での特定のチップの販売からの両社の収益は、輸出ライセンスと引き換えに、売上高の15%の割合で米国政府に支払われる。この動きは、特定の市場での企業の売上高を州の輸出管理ライセンスに直接リンクさせるのが初めてであり、米国の技術管理政策におけるより財政的に重要な新しい段階をマークします。ホワイトハウスのスポークスマンCaroline Levittは、このメカニズムは現在2社のみを対象としているが、将来的にはより多くの米国のハイテク企業に拡大する可能性がある。商務省はその法的根拠と具体的な実施規則を検討しており、さらなる公開説明が期待される。

情報筋によると、この契約には、中国市場向けのNvidiaのカスタムH 20 AIチップとAMDのMI 308チップが含まれる。これら2つの製品はもともと中国に対する米国の輸出制限政策の産物であり、特にH 20チップ（その性能はNvidiaの主要な国際市場製品であるH 100 GPUよりも著しく低く、以前の高性能コンピューティング輸出禁止を回避するためにのみ設計されている）。しかし、今年4月、米国は“国家安全保障”を理由に輸出ルールをさらに強化し、H 20も輸出禁止の範囲に含め、NVIDIAの四半期売上高80億ドルをブロックした。7月、Nvidia CEOのJenshun Huangは中国を訪問し、米国政府が収益移転契約に署名することを条件にH 20チップの中国への輸出を再開することに合意したことを明らかにした。

今回の合意の背景には、米中の技術競争の激化と米国の先進コンピューティングチップ輸出の継続的な引き締まりがある。2022年以降、米国は輸出管理規則を繰り返し更新し、人工知能、高性能コンピューティング、データセンターに使用されるハイエンドGPUの中国への輸出を制限しています。H 20とMI 308は禁止を回避するために性能を劣化させるように設計されているが、米国の規制当局は明らかに技術的な劣化の形で満足せず、代わりに直接的な財政的アクセス手段を導入している。輸出許可と引き換えに収益分配を交換するこのモデルは、米国の産業政策史上初めてのことである。

法的·政策的観点からは、このアプローチは広く論争を引き起こす可能性がある。米国政府が国家安全保障上の理由で企業に条件を課すこと自体が輸出管理法に根拠があるが、企業に売上収益の一部を引き渡すよう求めることは国境を越えた措置であり、司法上の挑戦に直面する可能性がある。政策アナリストは、これは貿易政策と安全保障政策の交差点であるだけでなく、他国からは“準課税”とみなされ、WTO紛争を引き起こす可能性が高いと指摘している。一方、国内企業は、半導体製造装置、量子コンピューティングのコアコンポーネント、さらにはバイオテクノロジーなど、輸出に敏感な他の産業に先例が広がることを懸念するかもしれません。

市場レベルでは、この合意はNvidiaとAMDの中国事業に直接影響を与えます。15%の収益分配は利益率を圧迫するが、輸出が完全に禁止された場合と比較して、この妥協案は企業の市場シェアの一部を保持する。

多くの投資銀行の計算によると、中国はNvidiaのデータセンターとAIチップ事業の収益シェアのほぼ4分の1を占めており、特にクラウドコンピューティング、AIトレーニングと推論、自動運転などの高成長分野では、中国市場の需要は安定しており、大規模です。中国におけるNvidiaの顧客基盤には、大手インターネット企業やクラウドコンピューティングサービスプロバイダーだけでなく、金融技術、自動運転、科学研究機関などの最先端のアプリケーションシナリオも含まれています。これは、中国市場を完全に失うと、グローバルGPU分野におけるNvidiaの規模効果と技術反復速度が影響を受けることを意味します。

AMDの中国市場における収益シェアはNvidiaよりも低いですが、高性能コンピューティング、データセンター GPU、および一部のAIアクセラレータの分野では依然として重要なレイアウトを持っています。市場調査会社TrendForceのデータによると、中国は米国に次いでAMDの世界第2位のデータセンター GPU市場であり、特に大規模なインターネット企業、クラウドコンピューティングメーカー、科学研究機関の調達において、AMDのMIシリーズアクセラレーションチップは一定の市場シェアを獲得しています。MI308はAMDが人工知能と高性能コンピューティングのために設計した製品であり、当初はNVIDIAのハイエンドGPUに対する主要な競争モデルと考えられていた。中国市場を完全に失えば、AMDは重要な収益源を失うだけでなく、大規模な製品生産と研究開発投資に大きな圧力をかけることになります。

しかし、この合意の深い意味合いは、多国籍テクノロジー企業の戦略的意思決定を変える可能性があることです。米国政府が将来的にこのモデルをより多くの企業に拡大すれば、多国籍企業は製品設計、サプライチェーンレイアウト、市場開拓において“収益分配”コストを事前に評価する必要があるかもしれません。これは、中国における米国企業の価格戦略と競争力に影響を与えるだけでなく、中国が代替の現地化プロセスを加速させ、米国製品への依存を減らすことを促す可能性がある。中国がAIチップのブレークスルーを達成すれば、世界市場における米国企業の競争優位性はより持続的に損なわれる可能性がある。

市場の反応については、グローバルなチップサプライチェーンに対する政策の潜在的な影響が広く懸念されている。チップはハイテク産業チェーンの中核であり、輸出制限や条件はサプライチェーンの再構築を引き起こす可能性があります。業界のアナリストは、米国の動きは中国の技術開発の抑制を強化する一方で、国際市場の不確実性を高めると考えています。欧州やアジアの一部のチップメーカーは、米国企業が残した市場ギャップを埋めるために中国との協力を加速する可能性があります。一方、米国が自国企業に課す“輸出アクセス料”は、世界的にも珍しい慣行であり、自由市場経済のモデルとしての米国のイメージを損なう可能性がある。