大規模な解析美国劳工部公布初领失业金人数升至 23.5 万人，高于前值 22.4 万人，然标普全球制造业 PMI 自 49.8 回升至 53.3，服务业 PMI 达 55.4，均优于市场预期，带动市场信心回暖，指数跌幅一度收敛。但报告同时指出，关税推升价格指数至 2022 年以来高点，且克里夫兰联准银行总裁 Hammack 发表鹰派言论，令市场忧心 Fed 主席鲍尔在 Jackson Hole 不会释出明确降息讯号，避险需求推升 VIX 大涨 5.8%，最终美股主要指数小幅收低，仅罗素 2000 微幅收红。类股方面，必需型消费跌幅最大，沃尔玛(WMT)毛利与获利表现未达市场预期，为三年来首度财报失利，使得股价单日下跌近 4.5%，拖累好市多(COST)、Target(TGT)联袂收黑；资讯科技承压，市场等待辉达(NVDA)财报及鲍尔演说；干净能源则受政治风向打击，川普批评风能与太阳能是世纪骗局，First Solar(FSLR)、Enphase 同步走弱。反观能源股逆势上攻，主因油价持续走高与政策偏向传统能源的支撑。油服公司如 Schlumberger(SLB)、Baker Hughes(BKR)、Halliburton(HAL)普遍上涨，整合型油商雪佛龙(CVX)、埃克森美孚(XOM)亦表现强势。

 

財務報告書の概要

ウォルマートは通期業績予想を引き上げ、Eコマースと高所得層が売上を支えるが、利益圧力が株価を下落させる

関税圧力とコスト上昇にもかかわらず、ウォルマート（WMT）は第2四半期に消費者の回復力とEコマースの成長モメンタムを示した。米国の消費者、特に高所得層がウォルマートを訪問し続け、オンライン売上が前年比25%増加し、全体の収益を押し上げました。しかし、粗利益と利益は市場の予想を下回り、3年ぶりの損失となり、株価は1日で4%下落しました。ウォルマートは通期の収益と黒字見通しを引き上げたが、関税による在庫コストの上昇と価格調整戦略が市場の焦点となっている。

• 利益は上がるが利益は上がらない
  沃尔玛第二季营收达1,774亿美元，高于市场预期的1,761亿美元，但调整后每股盈余为0.68美元，低于预期的0.74美元，为2022年5月以来首度获利未达标。

• 広告と広告が成長を牽引
  全球电商销售年增25%，其中美国本地配送成长近50%；广告业务整体成长46%，美国本地成长31%，展现多元收入来源已成气候。

• 高所得者が観光客と単価を牽引
  客户交易数年增1.5%、平均消费金额成长3.1%。高收入家庭对价格调整敏感度较低，反映中低收入族群更明显调整购买行为。

• 関税コストの段階的な反映、価格戦略の調整
  关税推升库存补货成本，执行长表示未来仍将上涨。部分品项吸收成本，部分已调涨售价，并加速进口与增加「Rollbacks」折扣数量。

• 競争におけるレジリエンスの実証
  相较于对手Target表现低迷，沃尔玛凭借更灵活的品牌与商品策略持续吸引顾客，并透过私有品牌与快时尚商品重振非食品类销售。

 

Workdayは予想を上回り、AIスタートアップParadoxを買収するが、公共·教育市場の圧力により株価は下落

クラウド型ERPおよび人事システムのプロバイダーであるWorkday（WDAY）の最新の業績は、市場予想を上回り、売上高と1株当たり利益は予想を上回りましたが、第3四半期および通期の見通しは予想通りにとどまり、教育部門および政府部門の顧客に対する政策および資金調達圧力の影響もあり、同社の株価は4%近く下落しました。Workdayはまた、AI人材紹介スタートアップParadoxの買収を発表し、AI主導の人事ソリューションの能力を強化し、競争力を維持するためにAIを深化させ続けていることを示しました。

• 予想を上回るが市場の反応は保守的
  第二季营收达23.5亿美元，年增13%，高于预期的23.4亿美元；每股盈余为2.21美元，优于预估的2.11美元。然而第三季与全年营收预测仅符合分析师预期，导致股价盘后下跌近4%。

• 政府と教育市場の不確実性の高まり
  执行长指出，美国地方政府因预算缩减趋缓采购脚步，而特朗普政府关闭教育部的行政命令也影响高教客户支出，未来仍需密切观察资金流动与政策变化对营运的影响。

• Paradox買収AI人材ソリューションを拡大
  Workday宣布收购AI人才招募平台Paradox，补强自家在自动化履历筛选、面试排程与入职流程的能力，加速AI在企业人资端的落地应用。

• AI製品はエンタープライズ機能を拡大し続ける
  除了Paradox，Workday也推出可自动撷取会计资讯与请假纪录的AI Agent，显示其将AI技术深度整合至财务与人力资源管理流程中。

• 競争は激しいが市場をリードする
  面对Oracle、SAP、ADP等对手竞争，Workday透过技术布局与企业客户如Visa与FedEx的稳固基础维持领先地位，未来能否转化AI投入为实质营收仍是观察重点。

 

Focusニュース

一般的には

FRBのポール議長がジャクソンホール年次総会で新しい金融政策枠組みを発表、市場のボラティリティが高まる

FRBのポール議長は、2025年のジャクソンホール中央銀行年次総会で最後の演説を行い、新しい金融政策の枠組みを明らかにする予定です。インフレ率と雇用市場の変化に伴い、バウアー氏は物価安定と雇用支援のバランスを取り、FRBの政策の独立性を守ろうとする。投資家は利下げのタイミングや規模についてのヒントを重視しているが、政治的圧力や夏の取引高の低迷が市場のボラティリティを増幅させる懸念もある。

• 新政策枠組みは物価安定を優先する
  鲍尔预计将调整2020年疫情期间推出的「包容性就业导向」策略，强调稳定通膨为实现长期就业成长的前提，意味未来将重回更传统的通膨目标优先路线。

• 期待は高まるが不確実性は残る
  市场预期鲍尔将释出9月开始降息的讯号，全年预估降息两次、各25个基点，但通膨数据强劲与关税影响仍让Fed保持审慎，市场解读空间大。

• 中央銀行の独立性に対する政治的圧力
  川普政府持续施压Fed降息，并公开要求官员辞职，加剧市场对央行政策独立性的疑虑，投资人也预期鲍尔将借此机会捍卫其政策自主性。

• 雇用とインフレのデータは政策立案を困難にする
  劳动市场数据疲软与生产者物价高涨形成矛盾，使鲍尔面临政策「走钢索」情境，任何偏鹰或偏鸽立场都可能引发市场剧烈波动。

• 季節的な低流動性は市場の反応を増幅
  八月市场交易清淡，任何超预期的政策讯号都可能引发股债市剧烈波动，投资人与资产管理机构建议投资者为「高波动周末」做好准备。

 

個々のユニット

MetaとGoogle、AIデータセンターの拡張を加速するために100億ドル以上のクラウドパートナーシップを締結

Meta（META）はGoogle（GOOGL）と100億ドルを超えるクラウドサービス契約を締結し、サーバー、ストレージ、ネットワーク、インフラストラクチャのサポートを提供し、MetaがAIデータセンターを大規模に構築するための重要なサポートを提供します。これは、ジェネレーティブAI競争におけるMetaのハードウェアレイアウトを強化するだけでなく、高度なAI需要市場におけるGoogle Cloud事業の重要なブレークスルーを表しています。

• AIインフラ投資の数十億ドル
  Meta计划投入数千亿美元于AI资料中心，此次与Google云端的合作将大幅补强其基础设施能力，并减轻自建压力，具策略性转向。

• AIコンピューティング能力の拡張を加速
  透过Google Cloud的高效能运算与储存资源，Meta得以因应日益成长的AI模型训练与推论需求，提升开发效率与营运弹性。

• リスク分散と設備投資圧力
  Meta近期已揭露寻求出售20亿美元资料中心资产，透过外部合作将AI建设转向「轻资产」策略，控制成本并提高财务灵活度。

• Google Cloudが重要なAI顧客を獲得
  继OpenAI后，Meta成为另一家大型AI玩家采用Google Cloud，进一步巩固其于AI基础设施市场的竞争地位。

• クラウドとAIの統合トレンドは明らかです
  AI巨头纷纷转向云端巨擘寻求支援，反映当前生成式AI竞争进入硬体基础设施决胜阶段，云端平台成为核心竞争资源。