金利引き下げ予想はハイエンドショックを支え、インフレ率は短期的なキーとなる（2025.0 9.10）

結論まず、ハイエンドショックはインフレの検証を待っている。

主要指数が過去最高値を更新した後、株価先物は乖離し、市場の焦点はインフレと金利の経路に戻った。台湾時間の今夜8時30分に発表されるPPIがキーウォッチとなり、翌日のCPIはその直後に登場し、来週のFRB金利会合に向けた最終ガイダンスとなる。Oracle（Oracle、ORCL）がリードし、AI需要がクラウド事業の見通しを押し上げ、医薬分野ではNovo Nordisk（Novo Nordisk、NVO）の人員削減と通期利益の下方修正も注目されている。政策面では、裁判所はトランプのクック連邦準備制度理事の解任を停止し、連邦準備制度理事会の独立性と関税論争が感情に影響を与えた。

先物分岐、高値後のセンチメントはデータ検証に移行し、

S & P 500とNASDAQ 100はやや上昇し、ダウ·ジョーンズは下落し、投資家が過去最高値付近で待機モードに移行したことを反映しています。10年物米国債利回りは4.0 9%と4月以来の低水準に近く、金利環境は良好です。金価格は歴史的な高値に近く、原油価格は約1%上昇し、エネルギーと貴金属の動きは緩やかなサポートを示しました。Bitcoinはほぼ$112，400で、リスク資産の雰囲気は明らかに収束していません。

卸売インフレは、FRB前の最後の鍵となるパズルの一つとして夜に明らかになった。

8月のPPIは前月比0.3%と前回比0.9%を下回り、予想通りコスト圧力の懸念を緩和すると予想されている。台湾時間午後8時30分に発表されたCPIは、コアサービスのインフレ率と実質金利の解釈に影響を与えるため、より注目されています。FRBは今年金利を据え置いており、バウアー議長は最近利下げの可能性に関するメッセージを発表し、金利先物は今後3回の会合で利下げの可能性が高まることを示した。

雇用データの下方修正が拡大し、景気モメンタムに対する疑念が高まる。

米国労働統計局の最新のベンチマーク調整によると、2025年3月までの1年間の非農業雇用者数は91万1千人減少し、過去16 ヶ月間の合計減少額は約120万人と推定されています。JPモルガンのジェイミー·ディモン最高経営責任者は、景気のモメンタムは弱く、景気後退に向かって決定的ではないが、企業や家計の資金調達コストと需要モメンタムはテストされていると述べた。雇用の縮小は、労働市場の下支えに対する政策の感度を高めている。

AI需要がクラウドビジネスの見通しを押し上げ、オラクルの市場前に急増

オラクルは、今年度のクラウドインフラストラクチャの売上高は前年比77%増の180億ドルを見込んでおり、6月に発表した70%以上の成長ガイダンスを上回り、新規顧客や受注が加速して見通しを支えています。第1四半期の修正後1株当たり利益は1.47ドル、売上高は149億ドル、前年同期比12%増と市場予想を下回りましたが、AI関連の旺盛な需要が前向きな受注を牽引し、市場前の株価は30%以上上昇し、クラウドとAIエコシステムのセンチメントが持ち直しました。

減量薬の成長は鈍化し、ノボ·ノルディスクは人員削減と利益削減を開始し、

ノボ·ノルディスクは、従業員の10%以上に相当する9，000人の雇用削減を発表し、80億デンマーク·クローネの一度限りの費用を計上し、通期の営業利益成長目標を以前の10 ~ 16%から4 ~ 10%に修正しました。8月に新CEOが交代した後、ウェイトマネジメント市場の成長鈍化と競争激化に対応して組織調整を加速し、ADRは約1%上昇し、投資家は生産能力、アクセス、価格戦略の影響を評価しています。

連邦準備制度理事会の人事と独立性が懸念され、裁判所はトランプのクック解任を停止した。

連邦地方裁判所は、連邦法が任期前の行為に対する解任権限を制限しているとして、トランプ大統領が連邦準備制度理事会のリサ·クック長官を解任することを一時的に禁止した。この事件は最高裁判所に上訴される予定であり、プロセスの独立性が再び焦点となっている。金利決定ウィンドウでは、政策の不確実性が高まり、当局者の発言や議事録に対する市場の感度が高まります。

関税と地政学的リスクが高まり、最高裁が関税事件を加速

最高裁判所は、違法と判断された関税紛争の多数の上訴の審理を加速することに合意し、貿易政策は企業コストとサプライチェーンの取り決めに影響を与える。別の報道によると、トランプ大統領はEUに対して中国とインドに100%の関税を課すよう促し、ロシアとウクライナの戦争を圧力をかけるために、さらに発展すれば、地域横断的なサプライチェーンと商品の流れが調整される可能性があり、市場は短期的な対外貿易エクスポージャーを警戒している。

国際株式市場と原材料は安定しており、連結感情は米国株式市場の前に続いている。

米国の3大指数が昨夜史上最高値を更新した後、アジアの中国市場は8月のCPI予想を下回り、欧州のStoxx 600が0.0 6%上昇しました。金価格は安全な避難所と実質金利の低下の二重のサポートを反映しており、原油価格の上昇はエネルギー株にとって相対的に好ましいが、輸送·化学コストの圧力は引き続き観察する必要がある。ドル金利曲線は安定しており、資産間のボラティリティは急激に拡大していない。

技術フォーカスは続き、アップルの新製品リリースはハードウェアフォーカスをリードし、

Apple（Apple、AAPL）は、ハイエンドモデルの価格を引き上げた新世代iPhone製品ラインを発表し、同時に新しいAirPods ProとApple Watchを発売し、ハードウェアサイクルの話題が熱くなった。大規模なテクノロジーエクイティ株がインデックスのウエイトが高く、製品のイテレーションやAIアプリケーションの導入が資本フローに増幅効果をもたらし、供給リンクシートの可視性や販売価格戦略のフォローアップパフォーマンスが注目されています。

市場前のガイダンス、AIと医療に焦点を当てた流動性とボラティリティ、

ナスダック100とS & P 500先物はわずかに上昇し、ダウジョーンズ先物はわずかに下落し、構造的には科学技術とクラウドテーマは比較的強く、医療バイオテクノロジーは個々のニュースに影響を受けます。オラクルやノボ·ノルディスクといったニュース株に注目し、投資家は取引開始後もボリュームが継続できるかどうか、4.1%前後の米国債券利回りの動きが成長株の評価に与える直接的な影響を観察した。

リスクと機会が共存し、データはペースを左右します。

利下げ期待に支えられて、指数の高いレベルとボラティリティは大きく拡大せず、短期的なリズムは今夜のPPIと翌日のCPIのドロップポイントと項目構造に依存します。卸売インフレ率と消費インフレ率が同時に低下すれば、政策緩和に対する市場の確実性が高まり、サービスインフレ率の粘着性が維持されたり、エネルギーが月次成長率を押し上げたりすると、ハイエンドショック範囲が延長される可能性がある。構造的には、AIクラウドのダイナミクスは医療調整と並行しており、政策や関税の不確実性は引き続きリスクプレミアムを評価する上で重要な変数です。