大規模な解析

周二公布的 CPI 数据进一步强化市场对 9 月降息的预期，利率期货显示市场几乎全面押注降息 25 个基点，并开始反映一次降息两码的可能性。然而，联准会内部对降息幅度仍存歧见。亚特兰大联准银行总裁 Bostic 表示，若劳动市场保持稳健，2025 年仅降息一次仍属适宜；芝加哥联准银行总裁 Goolsbee 则认为需更多数据来判断服务业通膨回升是否持续。不过，美国财长贝森特暗示联准会可能自 9 月启动一系列降息行动，并首度提及单次降息 50 个基点的可能性，进一步刺激市场押注宽松政策。同时，川普亦表示可能提前宣布新人联准会主席人选，目前候选名单已缩至 3 ～ 4 人，其降息的政治倾向，也加深宽松预期。类股方面，非必需消费类股领涨，其中零售与耐用品服饰涨势明显。亚马逊（AMZN）上涨 1.4%，计划年底前将即日生鲜配送拓展至 2,300 城市，挑战沃尔玛（WMT）杂货市占。家德宝（HD）上涨 2.8%、Lowe’s（LOW）大涨 4.7% 同步走强。资讯科技类股微跌 0.2%，表现分化。超微（AMD）劲扬 5.4%，辉达（NVDA）则小跌 0.86%。通讯服务类股小跌 0.5%，Meta（META）下滑 1.3%、Netflix（NFLX）下跌 1.7%、Alphabet（GOOGL）微跌 0.7% 压抑类股表现；派拉蒙（PARA）则因获 UFC 美国独播权大涨超过 36%。 

財務報告書の概要

シスコ、AIインフラストラクチャの需要急増、市場予想を上回る収益を期待

シスコ（CSCO）は2025年度第4四半期の業績を発表し、AIアプリケーションの拡大により、企業やクラウドサービスプロバイダーがネットワークインフラへの投資を大幅に増加させたことから、売上高と1株当たり利益は市場予想をわずかに上回りました。Robbins CEOは、AI関連インフラの受注額が年間20億ドルを突破し、当初の目標を倍増させたと述べた。シスコは中東AIプロジェクトにも積極的に関与しており、ソブリンAI市場が将来の成長の焦点であることを強調します。2026年度第1四半期は通期見通しと一致しており、AI主導の成長モメンタムがコアエンジンとなっています。

• AIインフラ受注が倍増
  2025财年AI相关订单突破20亿美元，其中Q4达8亿美元，约一半来自支援GPU的后端网路设备。

• 企業とクラウド支出が成長を促す
  微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 等云端巨头为应对AI需求，强化基础架构，带动思科网通设备订单双位数成长。

• 収益予想はやや高い
  Q4营收为146.7亿美元、EPS为0.99美元，皆略高于预估；Q1财测区间为146.5亿至148.5亿美元，也优于市场预期。

• AIコラボレーションの積極的な拡大
  与BlackRock、微软等共组中东Stargate计划，并与沙乌地AI公司Humain合作，深化主权AI基础建设参与。

• AIアプリケーションの拡大に対応する製品ライン
  新推出可支援AI运算的交换器与路由器，搭配工业IoT与伺服器产品，推升整体网通业务成长12%。

 

Focusニュース

一般的には

米国9月の利下げはほぼ確定、FRBの政策転換は市場の楽観主義を爆発させる

インフレ率の低下と雇用の減速により、市場は9月にほぼ確実に利下げを行い、一度に50ベーシスポイント引き下げると予想しています。スコット·ベセント財務長官は、金利は引き締めすぎており、“中立範囲”に近づくべきだと公言している。ニュース発表後、米国の3大指数は最高値を更新し、世界の株式市場は同時に上昇し、債券市場と金も上昇しました。FRBの政策転換の兆候は、特に労働市場の弱さや関税圧力の吸収を背景に、利下げサイクルの期待が高まっていることから明らかになっています。

• 割引率が高い
  根据CME FedWatch工具，市场预估9月降息机率达99.9%，显示投资人几乎笃定联准会将采取行动。

• ベセントは大きな動きを提案する。
  美国财政部长Bessent表示，利率应下调150至175个基点，甚至支持9月降息50个基点，并称现行政策过度限制经济。

• インフレ圧力の緩和緩和緩和スタンス
  最新CPI年增率低于预期，且目前进口关税尚未转嫁至消费者，使联准会更有空间放宽货币政策。

• 人事異動の懸念
  继任Powell的人选名单增至11人，包含现任副主席及私部门人士，政策立场将牵动未来货币方向。

• 市場の肯定的な反応
  全球股市连续两日创高，美国标普500与那斯达克再创新高，10年期美债殖利率下滑，黄金与日圆受惠走强。

 

産業界の

米国の医薬品輸入関税は数週間以内に発効し、製薬業界は大きな調整圧力に直面

米国政府の医薬品輸入に対する232国家安全保障調査の結果は、当初のスケジュールが何度も遅れているにもかかわらず、今後数週間で発表される可能性が高い。トランプ大統領は、関税は段階的に実施され、初期税率は低い税率から始まり、最終的には250%に上昇すると述べた。この政策は、製薬会社に米国への工場移転を強制し、海外依存を減らすことを目的とする。この政策は薬価を押し上げ、業界や国際的な懸念を引き起こしているため、ホワイトハウスはまだ具体的なリリーススケジュールを確定しておらず、医薬品関税発表前に半導体に関する別の報告書を発表する予定です。

• 医薬品関税の延期
  原订5月至6月公布的报告延宕至今，最新预估至少还需数周，白宫目前将重点放在美俄峰会与半导体议题。

• 最大250%の関税
  川普表示关税将逐步上调，最终可能升至250%，涵盖处方药、原料药（API）与药品原物料。

• 米国へのサプライチェーンのリターン
  政府认为外包药品生产危及国安，希望透过高关税诱导制药商迁回美国扩产。

• 欧州の製薬会社と同盟国が注目
  欧盟、英国、日本与南韩已与美方签署双边贸易协议，争取更有利的出口条件，但仍难逃整体制裁风险。

• 貿易戦争に医療製品が参入
  药企与专家警告，关税恐推高药价，违背政府降低医疗成本的初衷，并损及病患可近性。

 

米国はAIチップ出荷に密かに追跡装置を設置し、中国への輸出管理を強化

米政府は、AIチップの不法流入を防ぐため、Nvidia（NVDA）、AMD（AMD）チップを含むサーバー出荷の一部に位置追跡装置を密かに組み込んだ。これらのトラッカーは、Dell（DELL）、Super Micro（SMCI）などのメーカーの許褚の包装や内部に隠蔵されており、管理调査手段となっている。この動きは、米国の法執行の強化を強調し、中国に対する規制の一部を緩和しながらも、技術流出の監視を強化している。中国は懸念を表明し、技術弾圧の一環として米国の動きを批判した。

• AIサーバー出荷にトラッカーを埋め込む
  美国执法单位已在部分高风险出货中安装追踪装置，用以追踪可能转运至中国的受限晶片与伺服器。

• ブランドとサプライチェーンの暴露
  追踪器出现在Dell与Super Micro伺服器中，内含来自Nvidia与AMD的高阶晶片；有时甚至藏于产品内部。

• チップ密輸事件が監視強化を促す
  有证据显示，中国透过第三地如马来西亚、新加坡、中东等地进行晶片转运，美方因此加强追踪与取证手段。

• 中国、追跡を批判
  中国官方对晶片内部「后门」风险表示担忧，并对美国出口管制与追踪装置政策表达强烈不满。

• チップ内蔵位置決め機能を促進する法律
  白宫与国会正考虑要求美企在出口晶片中加入位置验证机制，以避免被转运至受限国家，扩大监控范围。

 

個々のユニット

アマゾン、1000以上の都市に即日生鮮食品配送を拡大し、電子商取引生鮮食品の競争を再構築

アマゾン（AMZN）は、米国の1，000以上の都市に即日配送サービスを拡大し、年末までに2，300以上の場所に拡大すると発表し、生鮮食品市場への参入を加速させる決意を示しました。新しいサービスは、牛乳、肉、果物などの生鮮食品をカバーし、プライム以外のユーザーにも開放されている。アマゾンの動きは、インスタカート、ウォルマート（WMT）、クローガー（KR）などのライバルに圧力をかけ、関連企業の株価は下落した。アマゾンはまた、米国の農村物流レイアウトを強化するために40億ドルを投資し、ホールフーズと独自の物流ネットワークを統合し、ユーザーの買い戻し率と生鮮食品の普及率を向上させました。

• 生鮮食品の即日配送が全米1000都市に拡大
  亚马逊同日配送服务现已涵盖1,000多个城市，年底前预计扩至2,300个地点，进一步降低用户购买门槛。

• プライム会員の割引料金
  Prime用户消费满25美元可免费配送，非会员则需支付12.99美元运费，反映亚马逊拉拢新会员策略。

• 競合他社の株価下落
  Instacart (CART) 股价大跌12.4%，DoorDash (DASH) 跌4.8%，Walmart跌2.3%，市场担忧市占遭侵蚀。

• Whole Foods、再編を加速
  亚马逊正将Whole Foods整并入主力配送系统，推进线上生鲜一体化策略，简化购物流程。

• 物流ネットワークの拡大に40億ドルを投資
  为强化在偏乡与次要城市的配送能力，亚马逊加码投资40亿美元，扩大即日与隔日配送范围至4,000个地区。

 

暗号通貨交換Bullish NYSEが急上昇し、評価額が$13.2億を突破

仮想通貨取引プラットフォームのブリッシュ（BLSH）はニューヨーク証券取引所に上場した初日に株価が急騰し、IPO価格37ドルから150%以上上昇し、日中は118ドルに達し、最終的な評価額は約132億ドルに達した。IPOは$1.11億ドルを調達し、暗号資産の主流化の新たなラウンドに対する市場の強い信頼を示しています。Bullishは機関投資家をターゲットにし、元NYSE社長を擁しており、資金調達の一部を安定コインに転換し、規制の明確化とETF資金の流入を通じて暗号資産の新たな成長の波を牽引する予定です。

• 株価は初日に上昇し、132億ドル以上の評価額
  Bullish以37美元定价，盘中最高达118美元，收盘报92.60美元，市值迅速扩张，成为继Coinbase后少见的美股挂牌加密交易所。

• IPOが11億ドル以上を調達
  本次IPO共募得11.1亿美元，初始估值约为54亿美元，为新创加密公司进入资本市场打开新局。

• 機関投資家向け、安定した運用モデル
  Bullish专注于机构级服务，避开散户交易波动性，预期可带来更稳定、可预测的营收来源。

• 暗号市場の利益政策と資金調達
  拜登政府后继由川普签署《Genius Act》规范稳定币，加上ETF资金与企业资金配置增加，推动比特币与加密市场整体上涨。

• 資金の一部を安定コインに変換する計画
  Bullish表示将把部分IPO所得转为稳定币部署，加强资产灵活度与法规合规性，并积极申请纽约州BitLicense执照。

 

Google、米国のAIとクラウド施設を拡張するために90億ドルを追加

Alphabet傘下のGoogle（GOOGL）は、今後2年間で90億ドルを投資して、米国オクラホマ州に新しいデータセンターを建設し、既存施設を拡張し、AIとクラウドコンピューティングのインフラを強化すると発表した。この投資は、今年の設備投資を850億ドルに引き上げる計画の一部であり、AI競争が激化する中でコンピューティング能力に多額の投資を続けているハイテク大手を示しています。Googleはまた、AI教育とスキルトレーニングを推進するために10億ドルを投資し、人材エコシステムをさらに発展させるために100以上の大学と協力しています。

• AIインフラ強化のためのデータセンター拡張
  Google将在Stillwater新建资料中心园区，并扩建Pryor设施，进一步提升在美AI与云端算力部署。

• 総設備投資額は850億ドルに増加
  Google将2025年全年资本支出从750亿美元上调至850亿美元，并预告明年将持续扩增。

• 教育と人材投入の同期
  Google承诺投入10亿美元于AI教育，逾100所大学已签约合作，打造AI技能培训网络。

• トランプ政権の国産化推進への対応
  本次扩建计划呼应美国总统川普鼓励AI本土化与基础设施投资的政策方向，与微软、辉达 (NVDA)、Micron等同步加码。

• 中国と投資家の圧力が加速する
  在中美科技竞争与投资人对AI回报期待升高的双重压力下，Google持续扩张被视为维持领先优势的关键策略。