市场在短期政策转折时可能出现波动，但中期走势倾向于反应宽松环境下的估值修复与流动性改善。

这份会议纪要发布的背景是白宫对美联储施加了前所未有的政治压力。

特朗普要想安插“下一任美联储”主席进理事会，这是最佳机会。

戴利表示，降息的时机正逐渐临近。

未来10天，美国、日本、欧盟、加拿大等全球主要央行将相继公布最新利率决议。

特朗普反驳了这些报道，称鲍威尔“极不可能被赶下台”，但他也模棱两可地指出，“除非鲍威尔以为欺诈而被迫离开”。

细究这份超出预期的就业报告，还是有不少槽点。

进入7月，市场交易逻辑已转向“美元弱势”新范式。

凯文·沃什会是下一任美联储主席吗？他会成为特朗普的傀儡吗？他会“遵旨”降息吗？

主张全年不降息的官员从3月的4人增至7人。

鲍威尔的谢幕路径和可能和他的前任们不谋而合。

最激进的警告来自理事库克，她甚至提出“必须对所有政策选项持开放态度，包括加息”。

鲍威尔在发布会上直言，特朗普政府推行的关税政策对通胀的影响“比预期更为显著”。

特朗普政府的减税永久化、监管松绑及贸易谈判将复刻其首个任期内“非通胀性增长”的黄金时期。

市场已押注6月启动降息，全年预计降息50个基点。

尽管短期波动剧烈，黄金的长期价值支撑并未瓦解。

金融市场暴跌&关税大棒落下，市场拒绝坐以待毙。

历史经验表明，白宫与央行的政策角力往往加剧市场不确定性。

值得注意的是，此次会议最超预期的动作并非利率决策，而是缩表节奏的调整。

关税政策的“回旋镖效应”不容忽视——2018年特朗普对钢铝加征关税时，IMF总裁拉加德即警告其可能引发全球增长失速。